金融界5月22日消(xiāo)息 日本(běn)股市走出了泡沫经(jīng)济崩溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股(gǔ)市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高(gāo)，同(tóng)时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价(jià)。今年(nián)以来，日经(jīng)225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可能正接近十年一(yī)遇的(de)牛市。

　　海(hǎi)外资金(jīn)是不可或缺力(lì)量

　　对于日本(běn)股市爆发，海外(wài)资金(jīn)是(shì)不可或缺(quē)的力(lì)量。数(shù)据显(xiǎn)示，海(hǎi)外投(tóu)资者对日本股票需求稳健。根据日本(běn)交易所(suǒ)集团，4月海(hǎi)外投资者净(jìng)买入(rù)价值2.15 万(wàn)亿日(rì)元（约合(hé)157亿美(měi)元）的(de)日本股票，为2017年10月以来最大(dà)规模的外国人净购买量。

　　好好记住我在你体内的感觉不过，日本企(qǐ)业部门仍然是日本(běn)股票(piào)的最大净买(mǎi)家，年(nián)初至今(jīn)的买入(rù)量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日(rì)本股市爆发导(dǎo)火(huǒ)索

　　尤其是(shì)股神巴菲(fēi)特的(de)出(chū)手，成(chéng)为(wèi)日本股市爆(bào)发的(de)导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克希尔(ěr)”）首(shǒu)次披露，其收购了日本(běn)前五大贸易公(gōng)司每家略(lüè)高于5%的(de)股份。这五(wǔ)大贸易公司分别是伊藤(téng)忠商事、三(sān)菱商(shāng)事、三井物(wù)产(chǎn)、住友(yǒu)商(shāng)事和丸(wán)红。自首(shǒu)次披露之(zhī)后(hòu)，巴菲特已(yǐ)3次购(gòu)买并扩(kuò)大(dà)了(le)对日本五(wǔ)大商社的股份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从近(jìn)期数据(jù)披露可以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目(mù)前在日本持有的股票比在美(měi)国以外任何其他国家都多。今年早些时候，巴(bā)菲特增(zēng)持了(le)日本五大(dà)商社(shè)，并暗示将(jiāng)进一(yī)步投资日本股票(piào)。现年92岁的他(tā)还在(zài)上个月罕见(jiàn)地(dì)访问(wèn)日(rì)本(běn)。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会(huì)上，巴菲特就这(zhè)样(yàng)说到：

　　投资日本商社的决定其实非常简(jiǎn)单，也非常容易理解，我们(men)可能和这五家(jiā)公司都有过业(yè)务(wù)来往。从整体来看(kàn)，这些(xiē)公司能够支付(fù)不错的分(fēn)红，在某些情况下也会回购股票，我们也能(néng)很(hěn)好地理解他(tā)们所拥有的一大(dà)堆业(yè)务(wù)，同时我(wǒ)们还(hái)能(néng)通过(guò)融资解决汇率风(fēng)险问题。所以(yǐ)我们就开始购买了(le)，甚至这件事情(qíng)一开始我(wǒ)都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的部分(fēn)原(yuán)因是为了(le)向这些(xiē)公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希(xī)尔(ěr)非保险业务(wù)副董事长格雷格(gé)·阿(ā)贝尔，被视为巴菲特的(de)接(jiē)班人），因为(wèi)接下来双(shuāng)方可能(néng)要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局的巴菲(fēi)特已经赚麻(má)了，巴菲特再次用行(xíng)动(dòng)告诉大好好记住我在你体内的感觉家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大佬也在(zài)紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月初造(zào)访日本东京的还(hái)有(yǒu)美国(guó)对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫(fū)·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今(jīn)年(nián)早些时候决(jué)定重新在东(dōng)京开(kāi)设办事处，据《金(jīn)融时(shí)报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场(chǎng)的运营(yíng)牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股市的什么？

　　1、基本面(miàn)的(de)变化

　　据日经中文网(wǎng)，日(rì)本综合商(shāng)社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财报（国际会计准(zhǔn)则(zé)）于5月9日全部出(chū)炉。日本5大商社的合计净(jìng)利润超过约4.2万亿日(rì)元，增至美国著(zhù)名投资(zī)家沃伦·巴菲特开始大量持(chí)股的2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍(bèi)以上。

　　日本(běn)5大商社的合计净利润在短(duǎn)短2年(nián)时间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴(bā)菲特宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果(guǒ)和美国可口可乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在研报中指(zhǐ)出在过(guò)去的三十年中，日本经历了漫(màn)长而痛(tòng)苦的通缩，也(yě)被认为将(jiāng)会撤离世界舞(wǔ)台(tái)的中心。但其并(bìng)没有完全(quán)失去竞争优势，与(yǔ)此同(tóng)时，在国(guó)际(jì)格局大变化(huà)的背景下，日本经(jīng)济的边(biān)际变化值得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地缘政治格局下(xià)，日本(běn)在亚太格局(jú)中扮(bàn)演了(le)更(gèng)加重要的(de)角色，同时(shí)日本在芯(xīn)片等(děng)产业发展中(zhōng)野心勃勃(bó)，这都成为(wèi)了边际上的重要(yào)变量。仔细(xì)观察日(rì)本的经济脉(mài)络，我(wǒ)们也(yě)会发(fā)现日本的(de)设(shè)备投资开始(shǐ)进入(rù)加速期，这(zhè)背后有产业(yè)自身(shēn)发展的原因，也(yě)暗(àn)合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本(běn)相对稳定甚(shèn)至略显僵化的政治格局，在(zài)全球(qiú)动荡的大背景下反而(ér)成为了“避风港”。与此同时(shí)，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但良好(hǎo)的医疗体系以(yǐ)及人工智(zhì)能的发展，也意(yì)味着劳动力萎缩的风险在一定程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管(guǎn)层持续推动企业经营能力(lì)的改善和价(jià)值的(de)修复，其中敦促企业对投(tóu)资者提(tí)高回报(bào)、鼓励企业公(gōng)开回购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月(yuè)底，东京证(zhèng)券交易所为了(le)改变大(dà)量个股股价(jià)跌破净(jìng)值的情况，发布《关(guān)于实现关注(zhù)资金成本(běn)和股价经(jīng)营要求》要求上市公司提高企业价值(zhí)和资本效率从而提升股价后，日本股市开始(shǐ)掀起一波(bō)回购热潮。

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