昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌(diē)，内外盘商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大指数集体低(dī)开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行(xíng)股又(yòu)崩了，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘(pán)中一度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大(dà)跌，导致美国国(guó)债价格飙升，短期(qī)市场利率大(dà)幅下跌，债券交易员不再完全押(yā)注美(měi)联储(chǔ)会再加息25个基点。6月(yuè)的(de)美联储利率掉期合约(yuē)目前(qián)反(fǎn)映出(chū)，央行基准利率仅(jǐn)比当(dāng)前有效联邦基(jī)金(jīn)利率高出20个(gè)基点，这暗示(shì)未(wèi)来两次FOMC会(huì)议中(zhōng)有一次加息的可能性约为80％。而(ér)本周早些(xiē)时候，交易员认(rèn)为(wèi)美联(lián)储在5月份加息几乎是(shì)肯(kěn)定的，且(qiě)6月份(fèn)有可能进一(yī)步加息。除(chú)了大幅降低加息的(de)可能性(xìng)外，掉期(qī)交易还显示，市场(chǎng)对利率(lǜ)见顶后美联储降息的押注(zhù)有所增(zēng)加(jiā)，他(tā)们预(yù)计到年底(dǐ)联邦基金(jīn)利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数期货05合(hé)约跌破100美(měi)元(yuán)/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面，截至昨(zuó)日23时(shí)收盘(pán)，国内期货主力合约几(jǐ)乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明(míng)称，美国总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登将(jiāng)否决(jué)众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和(hé)党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债(zhài)务上限方(fāng)案(àn)。白(bái)宫(gōng)称：众议(yì)院(yuàn)共和党人必须在没有(yǒu)任何要求和条件的情况下打消违约的可能性，并解决债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将债务上限问(wèn)题和削减支出捆绑的计划，要将债(zhài)务(wù)上限上调1.5万(wàn)亿美(měi)元，但同时还要(yào)削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同(tóng)在周(zhōu)二，美国财(cái)政部(bù)长(zhǎng)耶伦(lún)警告称，如果(guǒ)美国国会不(bù)提高政府的债务上限，由此产生(shēng)的债务违约将在美国引发一(yī)场“经济灾难(nán)”，使(shǐ)未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务(wù)违约将导致(zhì)失业率上升(shēng)，同时使美(měi)国(guó)家庭在(zài)抵押贷(dài)款(kuǎn)、汽(qì)车贷款和信用卡上的支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿(yì)美元(yuán)的债(zhài)务上限是(shì)国会的一项“基本责任”，如果违约将(jiāng)产生一场经济(jì)和金融灾难，使借(jiè)贷成本永久提高，增加(jiā)未(wèi)来的(de)投资成本。如果不(bù)提高债务上限，美(měi)国企业(yè)将面临信贷市场的(de)恶化，政府(fǔ)将(jiāng)可能无法向军人(rén)家庭和依赖社(shè)会保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞(jìng)选连任美国总(zǒng)统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他(tā)将参加(jiā)2024年(nián)的(de)连(lián)任竞(jìng)选(xuǎn)。法新(xīn)社(shè)称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一(yī)场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜(bài)登在(zài)推特上(shàng)写道：“每一代(dài)人都要经历为了民主(zhǔ)挺身而出的时刻，为了他(tā)们的基本自由挺(tǐng)身而出。我相信这(zhè)是我们的时刻(kè)。这就(jiù)是我竞选连任美国总(zǒng)统的原因。加入我(wǒ)们，让我们完(wán)成这项(xiàng)任务(wù)。”拜登还附上(shàng)了一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目(mù)前拜登在民主党内部没有真(zhēn)正的挑战者(zhě)，但他的(de)年龄可能受到“持(chí)续而激烈”的审(shěn)视。拜登(dēng)已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这(zhè)位资深(shēn)民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认(rèn)为(wèi)拜登(dēng)不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一(yī)个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交所(suǒ)公(gōng)布(bù)劳动节期间风控工作安排

　　昨(zuó)日(rì)，国(guó)内(nèi)各家期货交易所公布劳动节(jié)期间有(yǒu)关工(gōng)作安(ān)排，调整相(xiāng)关期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保证金(jīn)水平(píng)。

　　上期(qī)所(suǒ)通知称，自4月27日起第一个未出(chū)现(xiàn)单(dān)边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)10％；白(bái)银(yín)期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期(qī)货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第(dì)一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日(rì)起第一个未出(chū)现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，国(guó)际铜期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃料(liào)油期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为12％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘结算时，所有品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯碱2305合约(yuē)的(de)交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素(sù)、短纤(xiān)期(qī)货合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品种(zhǒng)持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边市(shì)的第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起(qǐ)，上(shàng)述(shù)品种期(qī)货合约的交易保证金标准和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢(huī)复至调(diào)整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和(hé)聚(jù)氯乙烯期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油气期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为9％；其他期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金水平维(wéi)持不(bù)变。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，在各期货持仓量最(zuì)大的(de)合(hé)约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单(dān)边无连续(xù)报价(jià)的第一个交易(yì)日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金(jīn)水平调(diào)整为7％，投(tóu)机交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金水平恢(huī)复至节(jié)前标准(zhǔn)黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗；其(qí)他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金水平(píng)维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货各合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品种持仓量最大的合约未出现单边市的(de)第一个交易日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合(hé)约的(de)交易保证金标(biāo)准调(diào)整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证金调整系数根据相应股指期(qī)货的交(jiāo)易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期(qī)所公告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业硅品(pǐn)种持(chí)仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)无连续(xù)报价的第一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价(jià)大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走势背离，期货主力(lì)LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨(zhǎng)，截至4月25日(rì)，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期(qī)货分(fēn)析师孙一鸣表示(shì)，近期生猪现货偏强的主要(yào)原因有四点：一是短(duǎn)期二次育肥造(zào)成货源有(yǒu)所收紧；二(èr)是(shì)来自政策(cè)面的支(zhī)撑(chēng)；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四(sì)是(shì)“五一”假(jiǎ)期需求支(zhī)撑。不(bù)过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面(miàn)下(xià)跌的(de)主(zhǔ)要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏(piān)弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北部分(fēn)区域二(èr)次育肥采购量增加(jiā)，政策消息稳市(shì)信号(hào)相对强(qiáng)烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐(lè)观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近明显(xiǎn)承压(yā)。同时(shí)，套保资金介入(rù)。因此周二期(qī)货盘面减仓大(dà)跌(diē)。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截(jié)至3月(yuè)末(mò)，全国能繁母猪(zhū)存栏相(xiāng)当于正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析(xī)称，能繁母(mǔ)猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧处(chù)于高位，意味着今年一季度去产能(néng)不及预期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏(lán)以及屠宰企(qǐ)业库存来看(kàn)，今年下半年市场(chǎng)不(bù)会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供(gōng)应(yīng)宽松大概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪分析师张(zhāng)晓(xiǎo)君介绍，从月(yuè)度(dù)初生仔猪来(lái)看，农(nóng)业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今(jīn)年2月(yuè)全国(guó)新生(shēng)仔猪数量各月环比(bǐ)增(zēng)幅逐月增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪出(chū)栏供(gōng)给(gěi)相对(duì)充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑(chēng)出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的(de)是(shì)，目前生(shēng)猪(zhū)养(yǎng)殖逐步向规模化(huà)、集(jí)团化方向发展，而(ér)且规模(mó)化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪(zhū)存栏量(liàng)明显高于去年(nián)同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标(biāo)细化为“强化以(yǐ)能繁母(mǔ)猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将全(quán)国(guó)能繁母猪数量稳定在4100万头(tóu)的正常(cháng)保有量(liàng)，可见国(guó)家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看(kàn)，随(suí)着(zhe)屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明(míng)显高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢(huī)复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻(dòng)品的高库(kù)存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年生(shēng)猪(zhū)消(xiāo)费总结为(wèi)持续向好(hǎo)发展态势，政策引(yǐn)导及市(shì)场预(yù)期(qī)向好，加上居民收入增加、消费意(yì)愿增强等(děng)利好因素，都是猪肉(ròu)消(xiāo)费的(de)助力。但是，实(shí)际需求却一直不温不火。目前(qián)看，今年(nián)生猪的需求大概(gài)率将回(huí)归(guī)到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主(zhǔ)要在(zài)于冻品(pǐn)入库(kù)以及二(èr)育支撑，终(zhōng)端(duān)需求无实质性(xìng)好转。目前(qián)“五一(yī)”备(bèi)货(huò)基本收尾(wěi)，从走(zǒu)量看(kàn)并(bìng)未出现明显(xiǎn)提升，随(suí)着二季(jì)度气温(wēn)升高，需求(qiú)逐(zhú)步降低，预(yù)计需求再次回归至(zhì)低迷状态。4月(yuè)底到5月预(yù)计集团企业出栏计划(huà)或继续增(zēng)加，市(shì)场整体处(chù)于供大于求状态，现(xiàn)货(huò)价格“五一”后或继续回(huí)落为(wèi)主，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏上(shàng)涨支(zhī)撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供给相(xiāng)对充足，限制猪(zhū)价(jià)大(dà)幅上(shàng)涨。短(duǎn)期(qī)来看(kàn)，“五一”小长假前，终端备货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价(jià)短(duǎn)线反(fǎn)弹。然而(ér)，假(jiǎ)期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价(jià)将重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面资(zī)金已经提前反映了市场情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范(fàn)假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看(kàn)，猪价(jià)颓(tuí)势不改，大概率仍将保持低位盘整(zhěng)运行状态。不过，市(shì)场预期(qī)二(èr)季度二(èr)次(cì)育(yù)肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季(jì)度(dù)。按(àn)照官方能繁存(cún)栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增(zēng)加的阶段(duàn)，并于10月(yuè)份达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏(lán)量大概率环比(bǐ)下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增(zēng)预期下，相对支撑(chēng)当期(qī)生(shēng)猪价格，故目前(qián)盘面11月(yuè)价(jià)格相对坚挺。不过在国家(jiā)良好调控之下(xià)，能繁母猪产能并未过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价(jià)不(bù)具备(bèi)持续(xù)大幅上涨的基础条件。在国家(jiā)政策端稳定猪价(jià)意(yì)愿强烈(liè)的背景下，期价(jià)上(shàng)行压力恐加大，追(zhuī)涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定(dìng)利润为主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不容(róng)乐观(guān)

　　昨日，马来(lái)西亚(yà)BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期(qī)货盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交(jiāo)易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情(qíng)变化多集中在需求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面(miàn)带来了压力；另一方面，市场对于第二波新(xīn)冠(guān)疫情可能到来从而降低国内需求的(de)担(dān)忧(yōu)则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日(rì)报记者，根(gēn)据新加坡、日本等海外经(jīng)验，第二波疫情(qíng)的(de)波及范(fàn)围预计(jì)很大概(gài)率将小于(yú)第(dì)一波，短期(qī)情(qíng)绪释(shì)放后，棕榈油将(jiāng)回归基本(běn)面。从相(xiāng)关因(yīn)素(sù)的梳理来看，目前处于短多(duō)长空的局(jú)面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开斋(zhāi)节(jié)后(hòu)市场延(yán)续了产地未来供需转(zhuǎn)宽(kuān)松的(de)交易逻(luó)辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货报(bào)价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体相比上(shàng)一个交易日均(jūn)有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结(jié)构(gòu)也显示(shì)出市场(chǎng)对东南亚(yà)地区棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的(de)担忧。产地(dì)供需(xū)偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强化(huà)。数(shù)据显示(shì)，印(yìn)尼2月(yuè)份棕榈油产(chǎn)量高(gāo)达425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史(shǐ)同期最高(gāo)水(shuǐ)平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降(jiàng)幅(fú)远低(dī)于平均季(jì)节性减量(liàng)。目前产地已步(bù)入增产(chǎn)季，在马(mǎ)来西亚摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体(tǐ)产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口(kǒu)大增，库(kù)存超预期(qī)下降(jiàng)至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西(xī)亚出口骤(zhòu)降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)仍有59万(wàn)吨，植物油库存则继续增高(gāo)至345万(wàn)吨，充(chōng)足的库(kù)存和竞争(zhēng)油(yóu)脂的(de)影(yǐng)响或将冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期(qī)货油(yóu)脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据(jù)显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季节(jié)性增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽(kuān)松(sōng)趋势(shì)。不过，4月份处在复产(chǎn)初期(qī)，且今年4月份(fèn)工作(zuò)日较少(shǎo)，产(chǎn)量预(yù)计在150万吨以下，4月底马来(lái)西(xī)亚棕榈油(yóu)库存预(yù)计开始小(xiǎo)幅度累库，且(qiě)随着(zhe)复产利多增(zēng)强和出口前景不佳持(chí)续，后期马棕继续面临累(lèi)库压力(lì)，棕(zōng)榈油(yóu)行情或维(wéi)持承压(yā)回调(diào)走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食(shí)用(yòng)油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国内食用油峰值库存问题(tí)仍未解决。截至3月末，其食(shí)用油总(zǒng)库存(cún)依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈(lǘ)油进口需求大概率(lǜ)出现萎(wēi)缩。

　　此外(wài)，国内方面(miàn)，郭文(wén)伟表示，国(guó)内棕(zōng)榈油近(jìn)月进口严重倒(dào)挂，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船(chuán)有所增(zēng)加。海关(guān)数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国(guó)内棕榈油港口库存(cún)仍(réng)处在(zài)历史同期高点(diǎn)，截(jié)至4月25日，库(kù)存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气(qì)黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗温升高及(jí)棕榈油(yóu)消费(fèi)进(jìn)一步好转，需求有望(wàng)回升，国(guó)内(nèi)棕榈油继续呈(chéng)现去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为(wèi)，短期连(lián)盘棕榈油(yóu)仍将随油(yóu)脂整体弱(ruò)势运行(xíng)，有下(xià)破(pò)可能。5月份东南亚天气值得关(guān)注(zhù)，目前已有少雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼次(cì)之。如果出现持续干燥天(tiān)气，产区增产(chǎn)节(jié)奏将被打破，届(jiè)时，棕榈(lǘ)油有望相对(duì)抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国(guó)内(nèi)贸易商进口(kǒu)利(lì)润深度亏损，5月船期频现洗船，进(jìn)口到(dào)港(gǎng)数量将明(míng)显(xiǎn)减(jiǎn)少。在此(cǐ)基础上，随(suí)着天气升温，棕榈油(yóu)消费(fèi)季节性(xìng)回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但(dàn)无法改变消(xiāo)费逐步恢复的(de)大(dà)势，国内库存短期(qī)内仍可能加速去化。长期市场(chǎng)对于(yú)未来供应充裕的预期基本一致(zhì)。天气情况(kuàng)有所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供(gōng)应增加而(ér)出口需求较差(chà)，未来产地(dì)存在累(lèi)库预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历(lì)史(shǐ)极低负值，棕榈油价(jià)格(gé)丧失竞(jìng)争优势，在豆油、菜(cài)油(yóu)未(wèi)来存(cún)在集(jí)中供(gōng)应压(yā)力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来(lái)看，短期利(lì)多因素对盘面有一定(dìng)支撑，价(jià)格或以区间调整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变为供(gōng)强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经(jīng)济环境(jìng)偏弱，价(jià)格重(zhòng)心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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