在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的(de)大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继(jì)续(xù)受到(dào)资金的青睐，今(jīn)年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板(bǎn)块传(chuán)媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落(luò)袋(dài)为安(ān)”，但部分(fēn)机构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公(gōng)募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年(nián)22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回(huí)落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净流入资金都(dōu)不到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是(shì)日经225指数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通(tōng)盘不(bù)够大(dà)，短期内受(shòu)到资金(jīn)的净买入(rù)，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢(yì)价，也就意味着当(dāng)前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢(yì)价回归的过程，就会产生(shēng)二级市场价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本(běn)股市(shì)表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)年初以来日本股市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂(liè)以来的(de)最(zuì)高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本(běn)股市(shì)上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储(chǔ)加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国(guó)际资本回(huí)流日本市场；二是随(suí)着疫(yì)后经济活动复苏(sū)和去年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上(shàng)市(shì)公司多表(biǎo)现(xiàn)良(liáng)好；三(sān)是今年东京交易所提(tí)出将(jiāng)改革(gé)公司治理监督机制。在(zài)这一改(gǎi)革(gé)下，预计部分低(dī)估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四(sì)是近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴日(rì)考(kǎo)察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场熟悉(xī)程度不(bù)高等(děng)问题，建议投(tóu)资者在自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高(gāo)带(dài)来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青(qīng)睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测(cè)算，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方向来看，资金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资(zī)金居前(qián)，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净流入(rù)资金(jīn)相对居前(qián)。

　央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年以来净(jìng)流(liú)入资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入(rù)资(zī)金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行(xíng)业前(qián)列(liè)。

　　而今年景气度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的(de)追逐，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安(ān)基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数与量化投资部表(biǎo)示，随(suí)着前期创业板50指数的回调，当前(qián)估值(zhí)已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明显，持续关注(zhù)板块趋(qū)势(shì)反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会(huì)议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发(fā)展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施建设和配(pèi)套(tào)电网改造。要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营造(zào)创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加(jiā)快(kuài)转变，新能源(yuán)及人工智能(néng)将是经济转型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴产业的(de)创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表(biǎo)现相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主题(tí)行业的资金出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续(xù)关注资金(jīn)合力最强的人工智能与央企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数(shù)字化对生产力(lì)的(de)提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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