财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思兰，也开(kāi)始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的(de)基金(jīn)经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基金(jīn)经(jīng)理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写照。

　　光定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思(guāng)大(dà)证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基(jī)金一季(jì)度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从(cóng)各位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也(yě)在一季报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以(yǐ)及(jí)相关人工智(zhì)能的(de)产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计(jì)算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业受到各(gè)方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)板块带动(dòng)的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存(cún)安全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图(tú)低位捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最(zuì)新(xīn)披露的(de)一季报中也证(zhèng)实了他(tā)们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值混合(hé)前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华心怡(yí)混合也加仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能(néng)源板块的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的(de)消化(huà)后，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们(men)认(rèn)为新能源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间(jiān)段，新能(néng)源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的(de)“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的(de)时候，无论是(shì)基金(jīn)经理个人还是(shì)投资者，其(qí)实(shí)都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即(jí)使(shǐ)你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的(de)，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他也认为(wèi)这些股票(piào)的估值体系还在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场(chǎng)主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光(guāng)模(mó)块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确(què)认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关注度持(chí)续(xù)高企，上一轮行情催(cuī)化主要(yào)集中于大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融(róng)合(hé)应用产品的研发和发布(bù)，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二季度(dù)投资(zī)策(cè)略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过去几年其实没有太(tài)多(duō)的表现(xiàn)。以(yǐ)前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要(yào)见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会(huì)有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主题(tí)投资阶段不太适(shì)合大多数(shù)的(de)投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局有望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的(de)环节(jié)，即满足(zú)“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信。

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