金融界5月11日(rì)消息 央行今(jīn)日发布2023年(nián)4月(yuè)份(fèn)金融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年同(tóng)期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年(nián)4月社会融资规模(mó)增量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济(jì)发放(fàng)的(de)人民币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿(yì)元(yuán)，同比多增(zēng)729亿元；对实体经(jīng)济发放的外(wài)币贷(dài)款折合(hé)人民币减少319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行(xí华大基因有国家背景吗ng)业金融机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减华大基因有国家背景吗少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如下(xià)：在经历(lì)了一季度的爆发(fā)式增(zēng)长后，信贷(dài)在(zài)4月明显(xiǎn)回(huí)落(luò)。从(cóng)结构上来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一季度透支(zhī)了部分银行信(xìn)贷(dài)额(é)度(dù)和(hé)企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增速在高(gāo)基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的(de)流出而(ér)非(fēi)企业活期存(cún)款大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存(cún)款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流(liú)成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对(duì)考核，然后在下季初发行新的理财产品承(chéng)接(jiē)。因(yīn)此居(jū)民(mín)存款在季末季(jì)初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经(jīng)营活(huó)跃度(dù)有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)看法(fǎ)较为(wèi)一致(zhì)，招商宏观表示(shì)居民存款减少符合季(jì)节性规律。在本月数据中，居民(mín)端出(chū)现了新增存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一般(bān)是居(jū)民存款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月为例，今年(nián)1.2万亿华大基因有国家背景吗居(jū)民(mín)存款的减少量(liàng)少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民(mín)加(jiā)速(sù)偿(cháng)还房贷等结(jié)论。

　　对于居(jū)民存款的(de)去向(xiàng)问题，申万宏源分析(xī)认(rèn)为4月居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可(kě)能去向(xiàng)表外(wài)资产，而非(fēi)消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特(tè)征(zhēng)反(fǎn)映了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的(de)情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排除(chú)居民(mín)端(duān)新增信贷量会持续维(wéi)持在低(dī)位。

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