金融界5月11日消息 央(yāng)行今日(rì)发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速(sù)比上月(yuè)末低(dī)0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币(bì)贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元(yuán)，同比多增729亿(yì)元；对(duì)实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币(bì)减少319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币(bì)存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政性存款增(zēng)加5028亿(yì)元(yuán)，非(fēi)银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿(yì)美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居(jū)民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证券(quàn)点评(píng)如下：在(zài)经历了一季(jì)度的爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回(huí)落。从结构(gòu)上来看，居(jū)民(mín)部门再(zài)次“缩(suō)表(biǎo)”，不(bù)过(guò)企业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透(tòu)支了(le)部分银行信(xìn)贷额度和企业(yè)信贷需(xū)求，而(ér)且4月地(dì)产(chǎn)销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融(róng)资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申(shēn)万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回(huí)升(shēng)0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存(cún)款的流出而非企(qǐ)业活期存款大(dà)幅改善，和地产销售的(de)再度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款(kuǎn)大(dà)幅减少的问题，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因为(wèi)银行倾向(xiàng)于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居(jū)民存款在(zài)季(jì)末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了企业经(jīng)营(yíng)活(huó)跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较为一致(zhì)，招(zhāo)商宏(hóng)观表示居民存款减(jiǎn)少符合季(jì)节性规律。在本(běn)月数据中，居民(mín)端出现了(le)新增存款(kuǎn)，新增贷款同时(shí)收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法(fǎ)从4月(yuè)数据得出类似(shì)居民加(jiā)速偿(cháng)还房贷等结论。<气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别/p>

　　对(duì)于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源(yuán)分(fēn)析认(rèn)为4月居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)更可能去向(xiàng)表外资产，而(ér)非(fēi)消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏(hóng)观表示在(zài)放缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企业(yè)中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中(zhōng)长期信(xìn)贷出现收缩。气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别这种结构特征(zhēng)反(fǎn)映了居民端在前期购房需求(qiú)脉(mài)冲(chōng)式释放(fàng)后信心仍然不(bù)足的情况。如(rú)果没有进(jìn)一(yī)步的(de)政策支撑，不排除居民端(duān)新增(zēng)信贷量(liàng)会持续维持在(zài)低位。

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