美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部(bù)分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括(kuò)出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该(gāi)行股价(jià)盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明(míng)确认了周(zhōu)三的(de)媒体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜在(zài)的(de)投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一(yī)共和银行(xíng)被出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历超出(chū)正常水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油的(de)第(dì)一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行委员(yuán)会就近期大型银(yín)行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银(yín)行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以及生物医(yī)学初创企业(yè)；第一(yī)共和(hé)银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有大量的数(shù)字资(zī)产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人士周四(sì)报(bào)道，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官(guān)员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本面强劲(jìn)且资(zī)本(běn)充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增加和股市波(bō)动已引起(qǐ)官(guān)员及监(jiān)管机构越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的(de)美国人担(dān)心他们在银行或其他金融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们(men)担(dān)心自己的(de)钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金的(de)安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的(de)时期测量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到(dào)解决后，人们对(duì)存(cún)款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对(duì)存款安全(quán)的(de)高度担忧可能(néng)并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭(zāo)到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前(qián)都(dōu)已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区(qū)三大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从(cóng)本(běn)月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调关(guān)键利(lì)率(lǜ)，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低(dī)带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第(dì)10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体现的是(shì)金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经(jīng)济造成影响的(de)担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国(guó)再度出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期(qī)货(huò)日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关(guān)。另外(wài)，美国债苏三起解的故事，苏三起解的故事简介务(wù)上限问题(tí)仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该问题是另(lìng)一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评(píng)估(gū)文件警告称，如(rú)果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种预(yù)期(qī)情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目(mù)前美国银行(xíng)问题再次(cì)出现，叠(dié)加债(zhài)务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不(bù)确定(dìng)性较大(dà)，主要风(fēng)险在于(yú)当(dāng)前(qián)的宏(hóng)观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度(dù)级别(bié)演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美(měi)股和VIX指数的(de)进一(yī)步(bù)动向，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的(de)情况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面(miàn)临的风(fēng)险正(zhèng)在(zài)上升。而(ér)在此次美(měi)联储议息(xī)会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停止加(jiā)息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储将(jiāng)从通胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方(fāng)面探索货(huò)币政策路(lù)径，如(rú)果6月初之前高利率(lǜ)带来的(de)风险事(shì)件进一步扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的(de)关注点(diǎn)在于美联储是否会(huì)在接下(xià)来(lái)的议息会(huì)议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银行业危(wēi)机的(de)背景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期(qī)原油盘(pán)面也要重点(diǎn)留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具备持续(xù)大幅下滑的(de)基(jī)础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种(zhǒng)努力(lì)，虽然(rán)实(shí)际(jì)落地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的(de)突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价(jià)格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现(xiàn)周线级(jí)别的(de)行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不(bù)到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年(nián)内(nèi)加(jiā)息基本全部落地，后(hòu)期(qī)将不再存在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和(hé)。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息后(hòu)对市场的(de)影响仍需(xū)一(yī)段时(shí)间观(guān)察，情(qíng)绪(xù)的底(dǐ)部(bù)可能已经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需要观(guān)察(chá)。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国的问题依(yī)然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从(cóng)而(ér)减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期(qī)货能化分析(xī)师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但原料(liào)通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产供应造(zào)成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产能利(lì)用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续(xù)关(guān)注(zhù)国内炼(liàn)厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需(xū)求(qiú)表(biǎo)现偏弱(ruò)，防(fáng)水需(xū)求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温(wēn)的回(huí)升(shēng)，道(dào)路施(shī)工(gōng)项目(mù)逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波(bō)动的主要逻辑在于成(chéng)本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端(duān)具(jù)备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需(xū)求(qiú)不(bù)及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事件的(de)扰动加大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加(jiā)工差下装置开工较为积(jī)极，实际(jì)检修力度有待观(guān)察。而(ér)且，亚东石化和英力(lì)士重启提(tí)负，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万(wàn)吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美(měi)国(guó)汽油(yóu)库(kù)存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲(jiǎ苏三起解的故事，苏三起解的故事简介)苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚(yà)价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺(wàng)季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也(yě)出现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势(shì)开始(shǐ)加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走(zǒu)势(shì)。

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