近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的(de)“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文(wén)艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网络(luò)天使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑(xiào)果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此(cǐ)外(wài)，近(jìn)年来对外(wài)投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)对外投资的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市(shì)的(de)前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网(wǎng)上(shàng)看到(dào)本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)，表现(xiàn)形(xíng)式丰(fēng)富(fù)多样(yàng)，而(ér)在(zài)该领域笑(xiào)果文化做的(de)很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于节目效果可能(néng)需(xū)要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进行非(fēi)常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑(xiào)果文(wén)化的(de)业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合(hé)出品(pǐn)的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最(zuì)广的(de)是(shì)线(xiàn)上长视(shì)频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯(xùn)合(hé)作(zuò)的长视频(pín)节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司(sī)百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百年以上的发(fā)展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内的发展历程要(yào)短(duǎn)得多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频(pín)频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首，由此带来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而(ér)至。财联社创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明(míng)星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行(xíng)业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎ珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？ng)的市场似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询(xún)创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然(rán)是确(què)定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨(jù)大的(de)不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确(què)定性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想(xiǎng)要可(kě)持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规(guī)的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员(yuán)，和(hé)这个行业中的(de)其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是(shì)备受资本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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