编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市(shì)场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑式突破带火了科技一(yī)众(zhòng)赛道(dào)，这让一季度公(gōng)募(mù)仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募(mù)基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信(xìn)澳新(xīn)能源产业最(zuì)新(xīn)季报(bào)中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出(chū)其(qí)坚守新能源的(de)大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一(yī)季(jì)报中他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处(chù)标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技(jì)成为年内(nèi)大(dà)黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的(de)持续青(qīng)睐，茅台(tái)持股量(liàng)与上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票(piào)里(lǐ)寻(xún)找价(jià)值(zhí)，去(qù)翻更(gèng)多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台(tái)、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源(yuán)在(zài)公募基金组合配置中的(de)压舱(cāng)石(shí)地位依然(rán)稳固，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造(zào)成(chéng)进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行(xíng)情确(què)立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基(jī)金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金(jīn)一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日(rì)时前五大重仓的占比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中除(chú)去(qù)腾(téng)讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出(chū)现(xiàn)在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的半壁(bì)重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是他用(yòng)中(zhōng)国(guó)海洋石油替(tì)换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对调仓思(sī)路有所阐述：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结(jié)构进行(xíng)了(le)调整，增(zēng)加了消费等行业(yè)的配置，降低了(le)金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业模(mó)式出(chū)色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的(de)明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的(de)银华盛世最(zuì)新季(jì)报十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)，持(chí)有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对(duì)比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其(qí)新进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路可能是(shì)想利用次高端和地产酒来增加(jiā)组合的(de)进攻弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三者在上一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是(shì)确(què)定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的(de)医美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的)主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然(rán)是他(tā)的最爱，不(bù)过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持；医药(yào)方面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进(jìn)重仓的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医学(xué)去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公司主营(yíng)回归本源后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日(rì)率先推(tuī)出国内首(shǒu)个(gè)国家(jiā)药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注(zhù)赛道细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高(gāo)手(shǒu)中的顶(dǐng)流(liú)冯明(míng)远所管产品一季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最长(zhǎng)的(de)就(jiù)是(shì)代表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱(lái)克的(de)主(zhǔ)营与(yǔ)新能源(yuán)产业链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占(zhàn)比相对(duì)最(zuì)高的就(jiù)是非传统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品是(shì)三元(yuán)前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势(shì)增长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对(duì)其(qí)季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出(chū)现(xiàn)了一只新的(de)重仓股银邦股(gǔ)份，这也是(shì)一家(jiā)高科技公司，主(zhǔ)营业务(wù)中(zhōng)有(yǒu)分布(bù)式(shì)光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走(zǒu)红的类(lèi)型。天天基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双二(èr)百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基(jī)金今年同时段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特(tè)别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最新的(de)基金(jīn)一季报显示，其重仓(cāng)的新能源(yuán)产(chǎn)业链中股票依(yī)然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新(xīn)能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)维度看，新(xīn)能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少细分板块还(hái)能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的(de)优质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部(bù)分制造业(yè)一样是(shì)一个竞争充分(fēn)、利润极(jí)度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不(bù)少公司一定有一段精彩的(de)旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显示目前(qián)在(zài)管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成长来(lái)看(kàn)，基金一季(jì)报表明他的重仓行(xíng)业配置思路依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基(jī)金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的(de)10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导(dǎo)体(tǐ)公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的(de)持仓结构并没(méi)有进行(xíng)大幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕(rào)已经建立(lì)全球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我(wǒ)们(men)对重点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市(s果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的hì)场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油(yóu)、移动(dòng)

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩(jì)特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不(bù)纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的(de)收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两(liǎng)只基金(jīn)净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一(yī)季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个(gè)席位(wèi)，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型(xíng)代表公司，该股从(cóng)年初至(zhì)今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达到了四家。而(ér)从(cóng)相关(guān)标的(de)的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了(le)今年(nián)大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的(de)价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司(sī)治理加持下(xià)能够把长期(qī)利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投(tóu)资(zī)风(fēng)格同(tóng)为公募中(zhōng)少(shǎo)数(shù)的(de)深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内(nèi)净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回(huí)报(bào)最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无(wú)可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一季的第(dì)三重仓升(shēng)至第二重仓，不(bù)过中(zhōng)国电果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的(diàn)信却退出了(le)前一季的(de)前十(shí)。同时(shí)他(tā)加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股(gǔ)份，表明了其(qí)对这一类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传(chuán)媒(méi)依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业(yè)处于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型(xíng)的(de)研发、新(xīn)型商业模式的迭(dié)代以及底(dǐ)层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能(néng)在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本(běn)上(shàng)是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其(qí)可持续(xù)性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年(nián)的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其(qí)担任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理也接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的产品为4只，它(tā)们分(fēn)别是核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年的表现来(lái)看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大(dà)，但也整齐划一(yī)地实现了(le)正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季(jì)度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半(bàn)数(shù)为中字(zì)头，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入(rù)的(de)还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总(zǒng)结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以(yǐ)合理或偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场(chǎng)，特别是(shì)前期调(diào)整较为(wèi)充分，估值较(jiào)为低估(gū)的(de)多行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接(jiē)手的(de)银(yín)河智联(lián)主题(tí)净值快(kuài)速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超过(guò)了(le)他的成名作银(yín)河(hé)创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)风格来看，除去银(yín)河和(hé)美生活(huó)还有较强的(de)新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒(dào)地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓股除去(qù)用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最(zuì)新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只标的均(jūn)是第(dì)一季(jì)度(dù)新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和(hé)国网通(tōng)信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题(tí)，主要(yào)围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展开(kāi)。一(yī)季度智联主题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕(rào)数(shù)字经济和新(xīn)的信息技术(shù)应用展开投资(zī)。二季度，将会继(jì)续围绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非(fēi)议(yì)人(rén)物同期(qī)成名(míng)的(de)还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司力捧的(de)三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的(de)7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是(shì)他(tā)的成名(míng)作华安(ān)媒体互联(lián)网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们(men)发现他所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最新的(de)标的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓标的(de)年内(nèi)表现来看(kàn)，其中中文在(zài)线(xiàn)的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍(réng)处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍(réng)将诞(dàn)生(shēng)大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的(de)科技创新和受益(yì)于(yú)国民经济(jì)持续增(zēng)长的消费(fèi)及(jí)原材料放在前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一(yī)并成(chéng)名(míng)的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的(de)基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具(jù)体来分析他的成名(míng)作(zuò)万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代了四季(jì)度(dù)末的(de)兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这(zhè)只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示(shì)：“本基金(jīn)增持(chí)了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软(ruǎn)件和半(bàn)导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季(jì)报来看，这些(xiē)相对(duì)低调(diào)的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理们的(de)追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代表(biǎo)作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今任(rèn)职回报超过(guò)180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了(le)三(sān)一重(zhòng)工，但实(shí)际上在当季的重仓行(xíng)业中，机(jī)械制造(zào)是仅次(cì)于房地产的(de)第(dì)二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期(qī)装备、医药等行业的配(pèi)置(zhì)。目(mù)前(qián)组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国(guó)内经(jīng)济稳增长的(de)主线(xiàn)展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对机(jī)械制造(zào)的兴(xīng)趣也(yě)越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国(guó)天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的(de)明星基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端制造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数(shù)达(dá)到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理时(shí)间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产业为例，可(kě)以看到一(yī)季度与众不同的一点是，消费电(diàn)子(zi)赛道股(gǔ)票(piào)在其中占(zhàn)据明(míng)显的(de)数量优势(shì)。具体说来(lái)，虽然在(zài)基金十大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括(kuò)华测导航、东山(shān)精密、电(diàn)连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽(qì)车产业链上的布局(jú)，我判断可能对收(shōu)入利润拉(lā)动更大。消费电子的(de)复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前(qián)该板块(kuài)去库存(cún)可(kě)能也(yě)进入(rù)到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新品(pǐn)推出(chū)或是(shì)行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时(shí)作为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽然(rán)很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方(fāng)管理时(shí)间最长的军(jūn)工(gōng)安(ān)全(quán)混合(hé)为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科技(jì)替代了(le)上一季(jì)的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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