在锂价(jià)初现企稳态势的微妙(miào)时点，头部锂(lǐ)电厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值(zhí)近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出(chū)一系列判(pàn)断。在交(jiāo)流中，公(gōng)司(sī)管理层对(duì)中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示(shì)，库(kù)存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低，压(yā)力(lì)已并不(bù)明显。这(zhè)也在(zài)一定程度(dù)上反映(yìng)了电池厂商们近(jìn)期去库存动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国(guó)轩高科方(fāng)面(miàn)看来，储能行业(yè)今年上(shàng)升空间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价(jià)料维(wéi)持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核(hé)心(xīn)原材(cái)料，碳酸锂价格(gé)大起大落在(zài)市场(chǎng)上引起巨大(dà)争议。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里(lǐ)路(lù)程(chéng)，” 国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁(cái)、中国业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也(yě)在(zài)一定(dìng)程(chéng)度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价(jià)又迅(xùn)速击穿(chuān)20万元关口，在(zài)近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据(jù)最新显示，在(zài)4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内(nèi)，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间(jiān)较为合(hé)理，国轩(xuān)高(gāo)科方面也(yě)给出(chū)自己(jǐ)研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振(zhèn)荡期。“我们(men)五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗通过一季度(dù)观察来看，新(xīn)能源行业处(chù)于稳定(dìng)增长阶段，储能行(xíng)业在一季(jì)度是处(chù)于投标、招标的阶段(duàn)，第三(sān)季(jì)度将迎来大规模交付(fù)，而储能大规模交付(fù)会(huì)带(dài)来(lái)产能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛利(lì)率提升(shēng)已(yǐ)经有(yǒu)了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个(gè)百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬锂能则不如(rú)前两(liǎng)者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在(zài)碳(tàn)酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合(hé)理增长(zhǎng)。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然(rán)判断今年(nián)新(xīn)能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区(qū)间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也(yě)正在加速(sù)产(chǎn)能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力(lì)电池(chí)项目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高(gāo)端正极材料(liào)项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投产(chǎn)。据规(guī)划，国轩高科(kē)2025年(nián)产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季(jì)度末(mò)，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科存货(huò)水平保持(chí)了较低位(wèi)置。国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)蔡毅(yì)也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能(néng)力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存(cún)货余(yú)额均(jūn)在下降。其(qí)中宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存(cún)货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较(jiào)低的电(diàn)池厂商(shāng)提到(dào)，库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复(fù)至健康水平(píng)，后续将根据规(guī)划，逐步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一(yī)份研报中指出，在电池(chí)环节，厂商从(cóng)22Q4开始去(qù)库(kù)存(cún)，生产(chǎn)材料均维持极低库(kù)存(cún)，电(diàn)池本身库(kù)存不足1个月；另外在(zài)中游材料方面，正极和(hé)电解液库存(cún)周期(qī)大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石(shí)墨化需要一(yī)个月时间，库存(cún)周期较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前(qián)库存多集中于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库(kù)存。若下(xià)游需求恢复，将(jiāng)带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲本地化(huà)运营。其(qí)年报显示，2022年该公司(sī)海外销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计(jì)，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年预计(jì)增速将会(huì)比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同(tóng)这一观点。他预计(jì)，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预计会(huì)高于动力电(diàn)池，其中国外家储市场需(xū)求预(yù)计会在下(xià)半年放量，而(ér)国内大储市(shì)场方面，今年一季(jì)度(dù)处于招标阶段，自二(èr)季度开始将进入交付阶段，目前相关产(chǎn)品供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高科披(pī)露的年报(bào)数据显五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗示，其储(chǔ)能业务在2022年(nián)实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营(yíng)收(shōu)，同(tóng)比增长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按(àn)照这(zhè)一(yī)数(shù)据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储能(néng)行(xíng)业的空间(jiān)比动力电(diàn)池上升(shēng)空(kōng)间(jiān)更(gèng)大，“这是一个需(xū)求量大于(yú)供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节(jié)，因为涉及到(dào)用电(diàn)需求，每(měi)年到了第二季度(dù)开始后(hòu)才爆发。而在大储环节(jié)，国(guó)内下(xià)游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是(shì)在二季度以后(hòu五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗)，目前订单(dān)状况看来是供不应求。此外(wài)，海外的客户(hù)也正逐渐(jiàn)接受中国的标准(zhǔn)化集装(zhuāng)箱产品。

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