财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的(de)调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多的(de)基(jī)金(jīn)经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态(tài)的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明(míng)了(le)这一点，公募基金一季(jì)度(dù)大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机(jī)和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调(网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言diào)仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰(lán)的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以及终端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大(dà)家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚(wèi)文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受(shòu)到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下游(yóu)运(yùn)用(yòng)，在(zài)经(jīng)济复苏相对(duì)温(wēn)和的情景下，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势(shì)十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞见一(yī)年持(chí)有(yǒu)则加(jiā)仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均(jūn)为(wèi)新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子板块带(dài)动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重(zhòng)要(yào)的(de)临界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一(yī)部(bù)分试图(tú)低位(wèi)捡拾新能源筹码。<网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言/p>

　　如曾(céng)经的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队(duì)对(duì)新能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎(qíng)升级(jí)，从(cóng)其十大重仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一(yī)季报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在(zài)历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价值混合(hé)前十大重(zhòng)仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源板块的(de)一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季度(dù)我(wǒ)们(men)对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会在全(quán)市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个(gè)时(shí)期的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来(lái)的时候，无(wú)论是基金经(jīng)理个人还是投(tóu)资者，其实都是无(wú)法承(chéng)受的(de)。所以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报(bào)表示暂时(shí)无法预测其兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标(biāo)的，就没(méi)有(yǒu)参(cān)与。不(bù)过他也(yě)认为这(zhè)些(xiē)股票的估值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的(de)判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以(yǐ)及光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个(gè)股上是找机会(h网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言uì)的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观(guān)察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议(yì)投资者优(yōu)先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前(qián)重(zhòng)仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波(bō)动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首席(xí)分析师(shī)陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略会(huì)上提(tí)到(dào)“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其(qí)是(shì)很(hěn)多(duō)科(kē)技股(gǔ)在过去几年其(qí)实(shí)没有(yǒu)太(tài)多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没有太(tài)多表现。今年(nián)要推动数字经(jīng)济，今(jīn)年(nián)半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会是可以(yǐ)期(qī)待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太(tài)适合大(dà)多(duō)数的(de)投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互(hù)联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即(jí)满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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