AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能(néng)、基(jī)金经(jīng)理开始(shǐ)布(bù)局AI概念(niàn)，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别(bié)基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述(shù)了(le)人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快(kuài)速(sù)发展为全球带来(lái)无(wú)数机(jī)遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影响我们(men)的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立(lì)完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王贵重在(zài)季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业(yè)的(de)改变。他还专门谈及，一季(jì)度进(jìn)行了一定(dìng)比例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对(duì)半导体、数(shù)字化、互(hù)联(lián)网平(píng)台(tái)等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其本(běn)质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上(shàng)的(de)类消费(fèi)行业，在美国是一个(gè)和(hé)互联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意(yì)识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能(néng)确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们(men)的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为(wèi)百(bǎi)度文(wén)心(xīn)一(yī)言首批生(shēng)态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资(zī)者关(guān)系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智(zhì)能成为一季(jì)度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可(kě)以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分行(xíng)业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的(de)机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经(jīng)理明确看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基(jī)金经(jīng)理陈(chén)涛(tāo)在(zài)去年下(xià)半年开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底(dǐ)部(bù)的(de)位置。他认为，行(xíng)业(yè)在(zài)信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨(jù)大(dà)成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新周(zhōu)期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维度的(de)产(chǎn)业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为(wèi)代(dài)表的科技(jì)板(bǎn)块(kuài)内会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑(yí)问人工智(zhì)能(néng)和(hé)可(kě)再(zài)生能源将构成未来(lái)社会的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新(xīn)的(de)产业机(jī)会将进(jìn)入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴(xīng)全(quán)合润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目(mù)前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来(lái)2年数字经济(jì)的看好。随着人(rén)口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模式转变，数(shù)据成(chéng)为新(xīn)的生产要素，高质量发(fā)展的(de)核心在于全(quán)要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分利用好云(yún)计算、大(dà)数(shù)据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和(hé)服(fú)务端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是一个(gè)系统性工程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投(tóu)资(zī)部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一(yī)季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业(yè)配置，降低了(le)制(zhì)造业、大金团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月融地产行业(yè)的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重(zhòng)点布局了(le)人工(gōng)智(zhì)能(néng)技(jì)术(shù)创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽(suī)然(rán)在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)达了对人(rén)工智能的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示(shì)，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板(bǎn)块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成(chéng)功，这(zhè)一成功比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为(wèi)本(běn)次的(de)人工智能的(de)应用(yòng)领(lǐng)域得到(dào)了极大(dà)的(de)拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于(yú)科技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将极大(dà)受益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复(fù)合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关(guān)注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)技术，有望开(kāi)启新一轮的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的(d团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月e)部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就了难得的(de)机会(huì)。“我们(men)这时反而应该加大对能(néng)源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素(sù)革命，或许我们(men)已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会(huì)积(jī)极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情(qíng)面前(qián)保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。正因为此，他在去(qù)年三四季(jì)度布(bù)局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是(shì)认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势(shì)再次佐(zuǒ)证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年初是(shì)想象不(bù)到的(de)。就好比去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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