分析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式(shì)实施(shī)，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人提出(chū)了(le)更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币(bì)基金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是(shì)，可(kě)能(néng)会对(duì)部分追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全(quán)市(shì)场货(huò)币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资产规模较大或者投资者(zhě)人数(shù)较(jiào)多(duō)、与(yǔ)其他(tā)金融机构或者金融产品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资(zī)本市场(chǎng)和金融(róng)体自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入(rù)评(píng)估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场基金(jīn)满足下列任(rèn)一(yī)条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当(dāng)在(zài)10个工作(zuò)日内(nèi)主动向中国(guó)证(zhèng)监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连(lián)续20个交易日超过(guò)5000万个(gè)；中国证监会(huì)认定的符合重(zhòng)要货币(bì)市场基金特征的(de)其(qí)他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易(yì)理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公(gōng)司更(gèng)加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性(xìng)，从而保(bǎo)护投资者的利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是为了(le)提(tí)升资管机构的(de)风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融(róng)安全产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风(fēng)险(xiǎn)相匹配的(de)合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐(zhú)步(bù)落(luò)地，回归本(běn)源的主动类资管产品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的附(fù)加监管要(yào)求，指出(chū)基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营(yíng)、客(kè)户服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平(píng)与重要货币(bì)市场基(jī)金管理规模相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)基金经理(lǐ)不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人(rén)的高级管理人员(yuán)、基金经理等(děng)相关人(rén)员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持(chí)有一(yī)家公(gōng)司发(fā)行的证券市(shì)值不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资(zī)格的(de)同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的规模(mó)合(hé)计不(bù)得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限(xiàn)不(bù)得超(chāo)过90天(tiān)；投资组合的杠(gāng)杆比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投资者申(shēn)购申请后导致其持(chí)有份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金(jīn)托管人每(měi)月从重要(yào)货币市场基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举(jǔ)措(cuò)。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量(liàng)自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别较(jiào)多(duō)，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事(shì)件(jiàn)时，可能会(huì)对金融(róng)市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从(cóng)考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资(zī)产的(de)限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)防范流(liú)动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防(fáng)止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货币市场基金类似(shì)的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机(jī)制(zhì)方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基(jī)金各(gè)类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效(xiào)的风(fēng)险应对(duì)预案。风(fēng)险应对预案应当报中(zhōng)国证监会备(bèi)案(àn)，中国(guó)证监(jiān)会对(duì)风险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重(zhòng)大风险(xiǎn)的(de)，由(yóu)中国证监(jiān)会(huì)牵头(tóu)相关部门成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督促基金管理(lǐ)人及相关(guān)市场主体依据(jù)风险应对预(yù)案等对(duì)重要货(huò)币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分投资(zī)者造成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)，例如(rú)可能会对(duì)一些(xiē)追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币(bì)基金规模较小的(de)产品退出(chū)市场，投资(zī)者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的(de)特点(diǎn)。部分规模较大的货(huò)币规模基金(jīn)如(rú)出现风险事件，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的资产安全(quán)要求，有利(lì)于保护投(tóu)资者利益(yì)。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化(huà)程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重点货币基(jī)金名录内，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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