4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度(dù)减产担忧加(jiā)重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外(wài)金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运(yùn)行(xíng)，导致(zhì)国内外(wài)棉花(huā)价差(chà)不断(duàn)收缩，最终至4月(yuè)底5月(yuè)初结(jié)束(shù)了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局(jú)，近期随(suí)着国内棉(mián)价(jià)连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄(zhǎi)、由负转正。内盘(pán)表现相(xiāng)对较强的原因在(zài)于(yú)国内供需矛盾更为突(tū)出，春节后国内需求(qiú)持续修复，外(wài)贸(mào)订单表现也好于预期，叠(dié)加新(xīn)疆(jiāng)天气不(bù)利棉花播种和出(chū)苗(miáo)，减产预(yù)期推动(dòng)国内(nèi)棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度(dù)全球(qiú)棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空(kōng)间受限。”申(shēn)银万国期货(huò)棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师(shī)高飞堂告(gào)诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库(kù)存低(dī)位，开工负荷保持高位运行。据监测(cè)，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开机(jī)负荷达(dá)到75％，较上(shàng)月提高(gāo)8个(gè)百分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订单排单时间达(dá)到(dào)10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷(hé)及订单排单时(shí)间达到近两年来(lái)最高水平(píng)。同时由于(yú)大(dà)部分(fēn)纺企纱线产(chǎn)品库(kù)存低位，产(chǎn)销压力较小，促使(shǐ)部分企业(yè)增加原棉(mián)储备库存，为棉(mián)花市场消(xiāo)费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价(jià)格持续上涨，但下(xià)游纺企(qǐ)对(duì)高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明(míng)显减少(shǎo)，购销也较为冷(lěng)清(qīng)，棉价的上涨也并未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的推动下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植(zhí)棉意向面(miàn)积为4155.75万亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温(wēn)降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一步(bù)加(jiā)剧(jù)了市场对于新年度产量(liàng)大降的(de)担忧，也为减产(chǎn)炒(chǎo)作提供(gōng)了助推(tuī)剂(jì)。5月新(xīn)疆气温快速回(huí)升，郑棉一度回落，但(dàn)近日新疆地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴(bàn)随大(dà)风和(hé)沙(shā)尘暴，可能会对棉(mián)苗生(shēng)长产生(shēng)不利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根(gēn)据我们的调(diào)研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花(huā)种(zhǒng)植(zhí)面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播(bō)开共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放(kāi)启以(yǐ)来，南北疆(jiāng)气(qì)温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因(yīn)积温不(bù)足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等极端(duān)天气，导(dǎo)致部分棉田(tián)重播(bō)，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度较(jiào)去年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉铃克重(zhòng)，或(huò)导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再(zài)者就是行(xíng)业人士(shì)对新年(nián)度(dù)供应收紧预期增(zēng)强，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应(yīng)端方(fāng)面，在意向种(zhǒng)植(zhí)面积下降(jiàng)和播(bō)种期低(共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放dī)温(wēn)天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产概(gài)率大大增(zēng)加。需求端，目前(qián)下游纺织企(qǐ)业的开机率维持高(gāo)位，而成(chéng)品库存仍位于历(lì)史偏低水平，整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现尚(shàng)可，需求(qiú)端带来的(de)负反(fǎn)馈并不明显。“不(bù)过(guò)接下(xià)来5—7月是纺织(zhī)行(xíng)业(yè)淡季，下(xià)游(yóu)需求存在走弱的预期，短期对国(guó)内棉价(jià)形(xíng)成(chéng)一定(dìng)的压力(lì)。但中长期(qī)内需(xū)持续复苏的逻辑并未(wèi)改(gǎi)变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，4月份欧美(měi)高通(tōng)胀问题持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧持续加息(xī)的(de)紧缩(suō)政策，或(huò)降低居民对(duì)纺(fǎng)织品服装的消费动(dòng)力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加(jiā)1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下(xià)滑，外棉(mián)价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于(yú)2023/2024年度(dù)棉市的供(gōng)需(xū)预(yù)测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下(xià)调(diào)15万吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量(liàng)大(dà)幅(fú)调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期(qī)末(mò)库存较(jiào)上年度去库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际(jì)棉(mián)价重(zhòng)心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在(zài)国(guó)内经济向好预(yù)期下，棉(mián)纺织市场消费(fèi)增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花(huā)正常(cháng)出(chū)苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使(shǐ)棉(mián)企挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉花(huā)价格随之水涨(zhǎng)船高(gāo)；而国外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内(nèi)外棉花(huā)价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日(rì)价差(chà)为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来(lái)首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至外棉(mián)价格上方，或使(shǐ)纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下(xià)游步入淡(dàn)季后需(xū)求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气(qì)对(duì)产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短(duǎn)期(qī)预计宽幅振荡(dàng)为主(zhǔ)。中长期(qī)看(kàn)，国内棉花产量下滑(huá)是大概率事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升级(jí)改造加工设备(bèi)，对(duì)于产能持续(xù)扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量面(miàn)临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在(zài)今年重演，中长期(qī)棉(mián)价(jià)重心有(yǒu)望继续抬升。

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