中国(guó)金融行(xíng)业加速对外(wài)开(kāi)放(fàng)，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一(yī)控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商(shāng)”们(men)的市(shì)场竞争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损(sǔn)幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规(guī)模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大(dà)通证(zhèng)券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立(lì)已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运作取(qǔ)得(dé)进一步(bù)进(jìn)展(zhǎn)，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化的(de)平台优势(shì)，整合集团资(zī)源，持续(xù)关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入(rù)中国时(shí)间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合(hé)并对两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截(jié)止报告(gào)日，上(shàng)述协(xié)议和(hé)合并计划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司(sī)下(xià)属控股子公司(sī)，未来的(de)运营(yíng)和财务业绩(jì)受到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存(cún)在可(kě)能(néng)导致对公司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规(guī)则》后首(shǒu)家获(huò)批的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券公司的(de)数(shù)量不得超(chāo)过2家(jiā)，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参(cān)一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的(de)基础(chǔ)上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)多维度(dù)、一站式的(de)综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投资者提(tí)供具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北(běi)京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财(cái)富管理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决方(fāng)案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产(chǎn)品的(de)研发(fā)，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高净(jìng)值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托(tuō)公司达(dá)成(chéng)战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财(cái)富(fù)管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资(zī)解(jiě)决方(fāng)案和(hé)财富规(guī)划方面的(de)业务(wù)，一方(fāng)面积(jī)极扩(kuò)充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一(yī)策略下提(tí)供差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开放的力度(dù)不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加速(sù)了在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于(yú)从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设(shè)的外(wài)商(shāng)独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国(guó)内(nèi)的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为外(wài)商独资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外(wài)资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际(jì)金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负(fù)责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融(róng)机构(gòu)和全球投资(zī)者带来了实实在(zài)在(zài)的(de)机遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待(dài)实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的(de)市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受(shòu)到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机(jī)构来华(huá)展业便利度(dù)不断提升，经营范围和(hé)监管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券市(shì)场，对(duì)本土证券(quàn)公司既带(dài)来了国际金(jīn)融机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击(jī)，也(yě)带(dài)来(lái)了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更(gèng)趋(qū)明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤(bù)断深化，外(wài)资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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