超90家企业排队上市 港股IPO市场回暖

港股IPO回暖之风(fēng)渐起(qǐ)。

随 着A股新股活动放缓和上市门槛提高，部分内地企业陆续转战港股。21世纪经(jīng)济报道记
者 据Wind统(tǒng)计，截至2024年4月26日，已有94家(jiā)企业排队(duì)申请香港(gǎng)上市。其中包括不少明星企业，比如(rú)蜜雪冰城、地平线、讯飞医疗(liáo)等。

多位投(tóu)资机构人士(shì)接受采访时认为，伴 随着预期未来(lái)美国降息，资金有望流向香港市场，港股(gǔ)新股市场反弹在即。

超90家企业排队

2024年以来，港股IPO市(shì)场并不乐(lè)观(guān)。

Wind数据显示，截至(zhì)4月29日，年内有15只新(xīn)股在香港上市，融资仅78.28亿港(gǎng)元。

其中，前五大新股融资金额分别为
：茶百道25.86亿港元、速腾聚(jù)创10.59亿(yì)港元、米(mǐ)高集团9.54亿(yì)港元、连连数字6.57亿港(gǎng)元、美中(zhōng)嘉和5.63亿港元。

在上市新股中，备受市(shì)场关注的是新经(jīng)济行业的企业。数据显示，今年港股IPO的新经济(jì)新股(gǔ)（包括医药、科技、传(chuán)媒、电信行业(yè)）数量及融资金额分别为(wèi)6只、30亿港元，融资占(zhàn)总金(jīn)额近四成。

但由于今年的新(xīn)经济新(xīn)股中没有出(chū)现大型上(shàng)市公司，所以(yǐ)总融(róng)资额偏低。

事实上，一季度港(gǎng)股IPO仍处于“低谷”。根据德勤的统计，今年一季度，12只新股在香港上市，融资47亿(yì)港元，创下2009年同期(qī)以来的(de)新低位，融资额(é)最大的(de)前五
大 新股全部为小型(xíng)新股（注：2亿美元(yuán)以下）。同时，一季度(dù)有一半的(de)新股以(yǐ)发售价范围下限上市(shì)，另有四分之一的新股以固定发售价上市。

不(bù)过，尽管2024年(nián)首季香(xiāng)港新(xīn)股市场持续放缓，但从3月份开始，已开始 回暖。其预计此后香港新股市场将进一步回暖(nuǎn)。

4月份融资金额显示，港(gǎng)股IPO热度有所反弹。4月份港(gǎng)股市场上市3只新股，分别为茶百道、天津(jīn)建发、出门问问，融资30.42亿港元(yuán)，其中，茶百道融资 25.86亿港元，是年内新股最(zuì)大融资额。

而港股IPO的后备力量也较充足。港股递表、聆讯有
6个月有效期，21世纪经济报道记(jì)者据Wind统计，截至2024年超90家企业排队上市 港股IPO市场回暖(nián)4月26日，目前有94家企业
排队申请(qǐng)香港上市。其中，92家申请港股主板上市，2家申请创(chuàng)业板上(shàng)市；申请状态方面，89家
为递表“处理(lǐ)中”，5家为(wèi)“通(tōng)过聆讯”。其中有不少明星企业，如蜜雪冰城、地(dì)平线、讯飞(fēi)医疗(liáo)、毛戈平(píng)等(děng)。

蜜雪冰城是著名(míng)全国连锁冰淇(qí)淋与茶饮的品牌，讯飞医(yī)疗是医疗行(xíng)业“独角兽”，毛戈平是“国货彩妆第一股”，而地平线是智能驾驶科(kē)技企(qǐ)业，估值高达87亿美元（约合(hé)人民币630亿元），市场预计其(qí)有望成为今年港股(gǔ)最大IPO。

内地企业转战港股

港股IPO市场的回(huí)暖，在一定(dìng)程(chéng)度上和A股IPO节奏收紧有(yǒu)关(guān)。

“A股(gǔ)新股活动放(fàng)缓(huǎn)和提高(gāo)上市门槛，可(kě)能促(cù)使部分内地企业，特别是那些未盈(yíng)利但具有(yǒu)成长潜力的企业(yè)，考虑转战港股市场进行IPO。港股市场(chǎng)可(kě)以为企业(yè)提供更为灵活和包容的上市环境。不过，这也取决(jué)于公司实(shí)控人和(hé)投资人的需求。”同威投资董事长李驰表示(shì)。

玄甲金(jīn)融CEO林佳义则表示，“内地企业是否转到港股上市，还要看货(huò)币周期、融资环 境、赚钱效应等的限制。”

对于港股市场的回暖，黑崎资(zī)本首席投(tóu)资执行官陈兴文则比较乐观。

“考虑到全球地缘环境(jìng)的动荡，美元加息的内在压力已到了(le)历史阈值(zhí)，以及日元(yuán)走弱，国际(jì)资(zī)本可能会寻找更为稳(wěn)定和成熟的市(shì)场进行投资，而香港作为一个(gè)国际化的金(jīn)融中心，可能(néng)会(huì)成为
资本回流的目的地(dì)之一，从而带动IPO市(shì)场的反弹(dàn)。”

格上理财研究员毕梦(mèng)姌则(zé)更(gèng)乐观。

尽管在2023年度创下近10年IPO募资金额(é)新低，但今年以来，港股IPO市场已显示出积(jī)极(jí)的变化(huà)。

其认为，随着A股新
股活动放缓和提高上(shàng)市盈利门槛，部分未盈利企业有可能转战港股IPO市场。原因是港(gǎng)股市场具有更加灵活和包容的上市(shì)制度，能够接纳不同类型的企业(yè)，并且(qiě)具(jù)备较高的国(guó)际化和(hé)市场化程度，能够为企业提供更多的融(róng)资机
会和全球投资者(zhě)的关注。

“往后看，随着港股市场的回暖和 上市制度的(de)优化，预计将有更多优质企业 选(xuǎn)择在(zài)港上(shàng)市，为投资者提供更多的投资机会和选择(zé)。”毕梦姌说。

其表示，未来三季度美国(guó)如果降息，可 能引导资金流向香港(gǎng)市场，这对于香港IPO市场的反弹将起到利好作用。不过，其也表示，市场的反弹(dàn)还(hái)取决(jué)于(yú)多种因素，包括全(quán)球经济环境、市场情绪、企业质量以(yǐ)及监管政策等，因此具体的情(qíng)况仍需进(jìn)一(yī)步观察和分析。

打新仍低迷

尽管港(gǎng)股IPO回(huí)暖迹象显现，但机构对港股(gǔ)打新仍持较为谨慎的 态度。

“我(wǒ)们目前不参与港股打新。因为(wèi)收益相对不确定，亏钱效应比较高，所(suǒ)以暂时(shí)维(wéi)持观望。”林 佳义说。

北京格(gé)雷资产总(zǒng)经理张(zhāng)可兴也(yě)表示暂不参与港股打新，“近期港股表现(xiàn)不太好，即使是相对质地(dì)好的(d超90家企业排队上市 港股IPO市场回暖e)一 些公司上市也可(kě)能会破发”。不过，张可兴认为，如果未来港股市场转暖，打新收益可能会(huì)转好。

陈兴文也 表示，港股IPO给的估值普遍较低，平均市盈率目前只有8倍左右。港股市场对风险溢价要求(qiú)更高，同时受超90家企业排队上市 港股IPO市场回暖到金融(róng)地产等传统行业高权重的影响，导致整体远期未来现(xiàn)金流相对(duì)趋(qū)弱。“考虑到市场整体的不确(què)定性和流动(dòng)性问
题(tí)，我短期内对港股打新的前景持谨慎态(tài)度。”

李驰则建议，在参与港股打(dǎ)新时，投资(zī)者需要充分了解市场动态和个股情况(kuàng)，制定合(hé)理的投资策略。

一是关注热门行业和优质企(qǐ)业；二是谨(jǐn)慎选择，不要盲目追求高收益(yì)，而是要根据自己的风险承受能力和投资目标来选择新股；三是分散投(tóu)资。

李(lǐ)驰强调(diào)，“港股打新是一个充满机遇和挑战的(de)领域。投资(zī)者在参与打新时，需要充分了解市场情况和个股情况，制(zhì)定合理的投资策略，并保持谨(jǐn)慎(shèn)和理性的态度。”

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