美国银(yín)行(xíng)业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中包括资(zī)产出(chū)售，可(kě)能出售所有业务或部(bù)分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘(pìn)请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在内的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)此后表示，关于(yú)该行磋(cuō)商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资(zī)本密集型的(de)科技(jì)以(yǐ)及(jí)生物医学初创企(qǐ)业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中(zhōng)于财富管理；而签名银(yín)行则有(yǒu)大量的数字资(zī)产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善(shàn)，同时(shí)他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和(hé)议员们也表示，美联(lián)储存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评估近几天银行股大(dà)幅波(bō)动背后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际(jì)，近一(yī)半(bàn)的美国人担心他(tā)们在银行或(huò)其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行(xíng)业较为平(píng)静的时期测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的(de)担(dān)忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明对存款安(ān)全的高度担忧(yōu)乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿可能并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭到一(yī)架(jià)无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还(hái)报道称，另一(yī)处位(wèi)于(yú)俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致(zhì)一(yī)储(chǔ)油罐发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策(cè)会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大关(guān)键利率(lǜ)均上调25个基点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上调关(guān)键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低(dī)带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加(jiā)息(xī)，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约(yuē)上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人(rén)士(shì)纷(fēn)纷表示(shì)，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到(dào)宏(hóng)观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场自身基(jī)本(běn)面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点，市(shì)场对连(lián)续加息对经济造(zào)成(chéng)影响的(de)担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近(jìn)期(qī)美国(guó)再度出现破产银行(xíng)，造成(chéng)美国(guó)股(gǔ)市(shì)下(xià)滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析(xī)师高健告诉期货日(rì)报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美国(guó)银行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评(píng)估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国经(jīng)济将面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集(jí)中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)的不(bù)确(què)定性(xìng)较大，主要风险在于当前(qián)的(de)宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度(dù)级别(bié)演变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市场的关(guān)注点集中在(zài)宏观(guān)情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制造(zào)业、服(fú)务业(yè)以(yǐ)及综合(hé)PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而(ér)在此次(cì)美(měi)联储议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之(zhī)前(qián)高利率(lǜ)带来的(de)风(fēng)险事(shì)件进一步(bù)扩(kuò)大，美(měi)联储或将终止当前(qián)紧缩(suō)政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注点在于美联储是(shì)否会在接(jiē)下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚(shèn)至驱动上也(yě)有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高健表示，共(gòng)同点是(shì)在(zài)银行业(yè)危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两个：一是(shì)此次宏(hóng)观避险还有一部(bù)分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因(yīn)素(sù)是(shì)VIX指数(shù)短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具备持续大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而(ér)美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定(dìng)油价(jià)进行(xíng)着各(gè)种努力，虽(suī)然实际落(luò)地(dì)情况仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市场再度进(jìn)入(rù)供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱(qū)动原(yuán)油破(pò)位向下(xià)，主要(yào)看避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)持续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将(jiāng)不再存在加息对大(dà)宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续大(dà)幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可能已(yǐ)经(jīng)出(chū)现，但市场(chǎng)的(de)底部(bù)仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内(nèi)将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合(hé)来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已出现，将进入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美国的问(wèn)题依然存在，沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格(gé)下跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对(duì)比往年同期(qī)数据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端(duān)总计(jì)划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对(duì)沥青生产供(gōng)应造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东(dōng)油恢复沥(lì)青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利(lì)润较(jiào)好(hǎo)影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的开(kāi)工率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿需求一般。5月份基(jī)建乐(lè)观预期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的(de)回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻(luó)辑(jí)在于(yú)成本端原油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事(shì)件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍(réng)维持(chí)弱势运行。在(zài)此背景下，沥(lì)青价(jià)格(gé)也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下(xià)游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势(shì)振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青(qīng)原料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的(de)。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大(dà)了成(chéng)本(běn)端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究(jiū)院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也不(bù)再(zài)有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划(huà)，但由于(yú)高(gāo)加工差下(xià)装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度(dù)有待(dài)观察(chá)。而且，亚东石化(huà)和英力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福(fú)能期货能化(huà)分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不(bù)足(zú)，美国汽油库存进入(rù)4月(yuè)后去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部(bù)分装置开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原(yuán)油(yóu)下跌(diē)和(hé)聚酯端开工下(xià)滑的利空可(kě)能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋(qū)势(shì)延(yán)续。从价格(gé)走势(shì)看(kàn)，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走势。

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