今年(nián)A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将于(yú)5月15日(rì)至19日(rì)正式发(fā)售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在(zài)他们看来(lái)，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券(quàn)商近期对于基金的发(fā)行导向转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还(hái)有业内人士(shì)表(biǎo)示，中证国新(xīn)央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务(wù)央企，强(qiáng)化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走进央(yāng)企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优做大(dà)，提升(shēng)市场影响力、号(hào)召力，切实促进央(yāng)企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日(rì)期间正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)费率也(yě)稍有(yǒu)差(chà)异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合(hé)计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额(é)小于50 万份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于(yú)100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探索(suǒ)建立(lì)中国特色估(gū)值体(tǐ)系，引导央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价值发现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司(sī)等相(xiāng)关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都(dōu)将在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方对此(cǐ)也比(bǐ)较重视(shì)，基(jī)金公司肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发行也(yě)会(huì)相对理性(xìng)。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位券商人士也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不(bù)会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核(hé)侧重点放(fàng)在产(chǎn)品保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低(dī)基金首发的(de)考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士也(yě)预计，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基(jī)金(jīn)公司上(shàng)报(bào)的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而(ér)不(bù)是九(jiǔ)只同时获批发(fā)售(shòu)，就是(shì)为(wèi)了避免发行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会(huì)过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估(gū)’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者(zhě)带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场(chǎng)的热门，基(jī)金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各(gè)申报了(le)主、被动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味(wèi)着，个人和机(jī)构投资者拥有配(pèi)置(zhì)央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具有(yǒu)中国(guó)特色的(de)估值体系，促进市(shì)场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场未来发展和改(gǎi)革指明了(le)方(fāng)向，成熟(shú)完善的估值体(tǐ)系对于(yú)资本市场的(de)价值(zhí)发现以(yǐ)及资(zī)源配置功能(néng)的(de)发挥有重要作(zuò)用，也是资(zī)本市场支持实体经(jīng)济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)”背景之下，央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑的机遇，行业对(duì)这一领域(yù)的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士(shì)表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特色的(de)估值(zhí)体系(xì)，有助于提升市场对国(guó)有上市企业的关注(zhù)度(dù)，对(duì)企业估(gū)值层面的各(gè)类因素做进(jìn)一步的研(yán)究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新(xīn)环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较完(wán)备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的支持与引导(dǎo)；二是(shì)央(yāng)企作(zuò)为(wèi)资本(běn)市(shì)场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科(kē)技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企仍是(shì)A股估(gū)值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的(de)估值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认可(kě)的(de)基础。从盈(yíng)利(lì)能力方(fāng)面来看，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳(wěn)回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国资(zī)委旗下上(shàng)市央企营业总(zǒng)收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国(guó)企(qǐ)上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营(yíng)的角度看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置性的需(xū)求。在中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回(huí)报指数具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制(zhì)，主要选取国(guó)务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总额(é)占总市值比率较高(gāo)的(de)50只上市公司证券作为指数(shù)样(yàng)本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大(dà)成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前(qián)十(shí)大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高分红与高回(huí)购(gòu)央(yāng)企，指数近(jìn)12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的(de)分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前(qián)市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日(rì)基本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上现肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内金认购(gòu)、网下(xià)现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多(duō)家(jiā)公司后续将(jiāng)安排做市商(shāng)，保(bǎo)障充(chōng)分(fēn)的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家基金公司(sī)都(dōu)由“实力派”来(lái)担(dān)纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为(wèi)广发基金指数(shù)投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和上证红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值优势明(míng)显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发(fā)展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特(tè)色估值体系(xì)背景下估(gū)值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀(zhàng)能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年的主线。从券商机构的(de)对外观点来(lái)看，多家券商明(míng)确表示今年的(de)投资主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部(bù)分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济(jì)+国企改革的投资(zī)主(zhǔ)线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新(xīn)一(yī)轮国(guó)企改革和中(zhōng)国特色(sè)估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估行情有望(wàng)持(chí)续并(bìng)形成主线行情。