5月以来，港股市(shì)场(chǎng)仍(réng)在持续下(xià)跌(diē)，最近一个交易日即5月25日主要(yào)指(zhǐ)数更是创出年内收市(shì)新(xīn)低。不过，虽然(rán)多(duō)只投资港股的ETF产品年内收益(yì)告负(fù)，但(dàn)资(zī)金越跌越买(mǎi)，多只港(gǎng)股ETF产品年内份额增幅明显(xiǎn)，纷纷创下历史(shǐ)新高(gāo)。如广发基金两只港(gǎng)股ETF年内份额分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，港股作(zuò)为离岸市场，基本(běn)面主要跟随(suí)国(guó)内市场，而流(liú)动(dòng)性(xìng)与(yǔ)海(hǎi)外流动性(xìng)相关(guān)度较高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。不过，当前港(gǎng)股市场估值水平(píng)已处(chù)于历史偏低水平，具备一定的(de)投资性价比(bǐ)，看好人工智能(néng)、互联网科技、创新药(yào)等细分领域的投资机会。

　　最(zuì)高激(jī)增16倍！

　　多只份额再(zài)创新高

　　Wi为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果nd数据显示，截至(zhì)5月26日，港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份额合计达2284.37亿份(fèn)，相(xiāng)较(jiào)于年初增(zēng)幅超37％，年内(nèi)资金(jīn)合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品份额增(zēng)幅明显，且再创历(lì)史新高(gāo)。其中，广发恒(héng)生科技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产品中位(wèi)列前二。而(ér)易(yì)方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品(pǐn)份额也实(shí)现(xiàn)倍数增(zēng)幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份(fèn)额增幅超31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿(yì)份的高位，再创历(lì)史新(xīn)高，并继(jì)续蝉联市场规模(mó)最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从(cóng)产品业绩(jì)来看，截至5月26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产品年内收益(yì)为负(fù)，产品平均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以(yǐ)来港股市场持续震荡(dàng)下跌(diē)，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回(huí)调，但4月下旬之(zhī)后又转(zhuǎn)跌(diē)，5月(yuè)25日，港股再度缩量下跌，恒生指数(shù)、恒(héng)生科技指数在同日(rì)创(chuàng)下年内收市新低；而整体(tǐ)看，5月港股市场(chǎng)跌多涨少，波动中枢朝下(xià)移(yí)动(dòng)。

　　对于近期(qī)港股市场(chǎng)波动(dòng)下跌，广(guǎng)发恒生(shēng)科技ETF基金(jīn)经理刘杰分析系受多(duō)个因(yīn)素影响。一方面，国(guó)内经济复苏斜(xié)率放缓，市场(chǎng)处于弱预期和弱复(fù)苏叠(dié)加的(de)阶段(duàn)；另一方面，海(hǎi)外核心(xīn)通胀(zhàng)仍存韧性，美国债务上(shàng)限到期带来的债务(wù)违约风险也对市场风险偏好形成(chéng)扰动。

　　同(tóng)时，港股(gǔ)囊括了(le)大部分内地(dì)互联(lián)网(wǎng)以及新经济领(lǐng)域上市公司，5月份日本正式出台了制(zhì)造(zào)设备管制(zhì)措施，加(jiā)大(dà)了市(shì)场对(duì)于国内科技(jì)领域的(de)担(dān)忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)张昳泓认(rèn)为，港股近(jìn)期波动较大(dà)主要有基本面以及(jí)资金面两方(fāng)面的原因。

　　首先，从基(jī)本(běn)面角度来看，去年防疫政策转向后市场对(duì)于(yú)国内疫(yì)后复苏有(yǒu)较高的预期，“从春节(jié)前后的复苏(sū)情况，我(wǒ)们确实看到由于线下(xià)场景的修(xiū)复，消费需求出(chū)现了比(bǐ)较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较(jiào)一季(jì)度环比有所减弱，这也使(shǐ)得市(shì)场对于国内经济复苏预期(qī)开始修正，整体盈利端预期有所(suǒ)下(xià)修。”

　　其次(cì)，从资金(jīn)流动性(xìng)的角度来看，张昳泓表示，海外对(duì)于暂停加息的节(jié)奏出现反复，人(rén)民币汇率(lǜ)也(yě)在持续(xù)走弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股作为(wèi)离岸(àn)市场(chǎng)，基本(běn)面主要跟(gēn)随国内市(shì)场，而(ér)流(liú)动性与海外(wài)流动(dòng)性相(xiāng)关度较高，在基本面及流动性(xìng)双(shuāng)重压力下，5月(yuè)市场走(zǒu)势较弱。

　　中(zhōng)融基(jī)金直(zhí)言，港股从Beta的角度是中(zhōng)美经济相对(duì)强弱关系的(de)直接反馈，“放开(kāi)国门(mén)之后我们预(yù)期(qī)中国经济向上，美国经济(jì)进入衰(shuāi)退，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美两边的状态变(biàn)化还是需要更长时间，但大(dà)概率还是会发生(shēng)的(de)，在这个过程中的波(bō)折就对应着人民币汇率(lǜ)和港股的大幅波(bō)动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分(fēn)领域(yù)投资机会

　　尽管年内持续下跌(diē)，但(dàn)多位业内人士认(rèn)为，当前港(gǎng)股市(shì)场估值水平(píng)已处(chù)于(yú)历史偏低水平，具备(bèi)一(yī)定(dìng)的投资性价比，并(bìng)看(kàn)好人工智能、互(hù)联网科技、创新(xīn)药(yào)等细分领域的投资(zī)机会。

　　广(guǎng)发基(jī)金刘杰表示(shì)，受欧美银行(xíng)业(yè)危机影响和主(zhǔ)要经济体(tǐ)政策变化扰动(dòng)，今年以来港股持续回调(diào)，整(zhěng)体表现不如A股。但随着国内外流动性压力持续缓解，未来(lái)港(gǎng)股资金面或有机会得到改(gǎi)善(shàn)，结合(hé)当前的低(dī)估值水平(píng)，港(gǎng)股(gǔ)吸引(yǐn)力或许逐(zhú)步凸显。“某些波动(dòng)较大且回调较多(duō)的细分板块(kuài)或许是值得(dé)关(guān)注的(de)方向(xiàng)，例如恒生科技(jì)以(yǐ)及港(gǎng)股创(chuàng)新药等，若未(wèi)来市(shì)场进一步回(huí)暖，科技领域(yù)、港股创新(xīn)药以(yǐ)及(jí)消(xiāo)费复(fù)苏或(huò)者更能调动市(shì)场的关(guān)注度(dù)。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘杰认为(wèi)港股波(bō)动(dòng)性(xìng)较大(dà)，建议投资者通(tōng)过定投(tóu)分散(sàn)参与，较好(hǎo)平(píng)衡风险和机(jī)会。同时，选择更有价值的(de)细分赛道(dào)，或许更(gèng)符合未来市场的(de)表现。

　　具体来(lái)看，首(shǒu)先，人工智能有望成为全球投资的主线，推(tuī)动(dòng)了中美股市的表(biǎo)现，未来人(rén)工智能(néng)应用或利好科(kē)技相关细分(fēn)领(lǐng)域。其(qí)次，港股创新药是国内医药(yào)领域长期具备相对优势的细分赛道，对(duì)比(bǐ)美国创新药占(zhàn)比医药市场80％的占比，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤等(děng)方向需要更多更先进的(de)疗法和创(chuàng)新药，长期投资价值值得关(guān)注。此外，港(gǎng)股消费行(xíng)业也(yě)有望上行(xíng)。因为目前我国(guó)经(jīng)济总(zǒng)量数据回暖，国(guó)内(nèi)经济长远发展的确定性增强，居民可支配收(shōu)入增(zēng)加，消费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港(gǎng)股(gǔ)市场是以机构和外资为主导的(de)市场，因(yīn)此海(hǎi)外经济数据对(duì)港股资(zī)金面会产生较(jiào)大影响。在当前(qián)流动(dòng)性持续(xù)承压和较弱的国际(jì)宏观(guān)环境背(bèi)景下，短期港股或是震荡行情，投资者可以关注高(gāo)稳(wěn)定性(xìng)且(qiě)具(jù)备估值性价比的(de)标的。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期更强(qiáng)或者美国经济下(xià)滑(huá)比预期更快这(zhè)二者中任一情(qíng)景发生甚至同时(shí)发生时，我们可能就会看到人(rén)民(mín)币汇率的走强，同(tóng)时港(gǎng)股整体表现也会走(zǒu)强。”中融(róng)基金(jīn)进一步(bù)指出，可(kě)以(yǐ)先重点关(guān)注运营商等高(gāo)股息资(zī)产，而(ér)随着市(shì)场预期更进一步强化，可以更多关注互联网、创新药(yào)等高弹性(xìng)板块。因为消费品的业绩(jì)差(chà)异(yì)很大，建议(yì)更多关注个股的性价比与成(chéng)长(zhǎng)的确定(dìng)性。

　　诺德基金张(zhāng)昳(dié)泓(hóng)直言，从长期维度来看，当(dāng)下港股市场(chǎng)具备(bèi)一定的投(tóu)资(zī)性价比，当前(qián)估(gū)值(zhí)水平仍(réng)然位于历史偏低水平。从基本面角度来说，他们(men)认为国(guó)内经济的复(fù)苏节奏可能大概率是(shì)一波三(sān)折趋(qū)势向(xiàng)上的(de)弱复(fù)苏(sū)态(tài)势，当下港股市场(chǎng)已经price in经(jīng)济复苏较弱的相对悲观的预期，往后看随着经(jīng)济(jì)的缓慢复苏(sū)，预(yù)计盈利预期也会逐步(bù)上修(xiū)。而(ér)从流动(dòng)性(xìng)角度(dù)来(lái)看，美(měi)联(lián)储暂停加(jiā)息虽在节奏上较难判断，但往(wǎng)未来看是大概率事件，预计人民(mín)币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们(men)认为顺周期受(shòu)益于国内经济复苏(sū)的消费、互联网、医药等板块仍然值得重(zhòng)点关注(zhù)。”张昳泓表(biǎo)示(shì)，港股市场由于其离(lí)岸市场(chǎng)特性，海外投资人占比较高，受(shòu)国内及海外多重因素(sù)影响，市场(chǎng)整体(tǐ)波动性(xìng)较大(dà)，为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果建议投资人可(kě)以逢低布局，更多可以(yǐ)采取基金定(dìng)投的方(fāng)式投(tóu)资于港股(gǔ)市场(chǎng)。

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