昨夜今晨，全球(qiú)投资界“春晚”——伯克希(xī)尔年度股东(dōng)大会召(zhào)开。

　　昨晚(wǎn)10点(diǎn)15分开始，今年(nián)8月(yuè)30日将满93岁的巴菲特和老(lǎo)搭档、已经99岁(suì)的(de)芒格出席伯克(kè)希尔(ěr)哈撒韦(wéi)年度股东(dōng)大会的(de)问答环节。

　　本(běn)次大会召开时的宏观背景颇不平静(jìng)：美国银行业(yè)动荡(dàng)不(bù)安(ān)，债务上(shàng)限谈判僵持，经济徘徊于衰退的(de)危险(xiǎn)边(biān)缘(yuán)，地缘(yuán)政治冲突持续升温，人工智能正带来重大的(de)机遇和风(fēng)险，怀(huái)着“朝圣”心(xīn)态而来(lái)的投资者们热切盼望聆听“奥马哈(hā)先知(zhī)”对(duì)大变革时代(dài)的点评和投资智慧(huì)。

　　大会召开前，伯克希尔哈撒韦(wéi)发布(bù)一季度财报(b七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰ào)显示(shì)，第一季度净利润355.04亿美元(yuán)，去年同期为55.8亿美元；第(dì)一季度(dù)营(yíng)收853.93亿(yì)美(měi)元，去年同期为708.1亿美元；第(dì)一(yī)季度投资(zī)和衍生品收益为347.58亿美元(yuán)，去年同期为亏(kuī)损19.78亿美元。

　　先来看看巴菲(fēi)特、芒格(gé)的重要观点：

　　1.巴(bā)菲特：不全力(lì)支持倒闭的硅谷银行“将带来灾难性后(hòu)果(guǒ)”

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)表(biǎo)示，在硅谷(gǔ)银行倒闭后，监管机(jī)构(gòu)必(bì)须做出赔偿(cháng)所有储户的决定，因为不这样(yàng)做可(kě)能会损害(hài)全球金(jīn)融体(tǐ)系。

　　“这将是灾难性的(de)，”巴菲特在回答一个问(wèn)题(tí)时(shí)说，如(rú)果储户得不到(dào)补偿，它(tā)给美国经济(jì)带来的后果无法想象。

　　2.美国(guó)和中国发生冲突很愚蠢

　　巴(bā)菲特和芒(máng)格都(dōu)认为，中美关系紧张对两国会造成不必要(yào)的伤害。芒(máng)格说：“美国和中国发(fā)生冲突是很愚(yú)蠢的。我们应该(gāi)做的就是和中国(guó)和睦相处。美国(guó)应该与(yǔ)中(zhōng)国大量开展自由贸易。”巴菲特说(shuō)，中(zhōng)美会有竞争(zhēng)，但(dàn)一直都需要判断，如(rú)果没有对方回应，事情能有多(duō)大进步。两国都会有(yǒu)竞争力，都可以繁荣发展。

　　3.巴菲(fēi)特：过去几个(gè)月的波动(dòng)可能是二战(zhàn)以来(lái)最厉害的(de)一(yī)次

　　巴菲特表示(shì)，我们大部(bù)分的事业，在今年报告的营收(shōu)都(dōu)会比去(qù)年较低(dī)，这都是因(yīn)为过去6个月经(jīng)济的(de)不景气造成(chéng)的(de)。

　　巴菲特(tè)称，过去(qù)的这几(jǐ)个月(yuè)公(gōng)司都经历了很多的波(bō)动，这(zhè)可能是二战以来最厉害(hài)的一(yī)次，二(èr)战的时候我们没(méi)有办法获得商品(pǐn)、货物(wù)，但是这一次的波动来自于另外一个(gè)地方，他们可能在过去的6个月(yuè)中出(chū)现(xiàn)了存货过多的情(qíng)况(kuàng)，这(zhè)不是(shì)说好像失业率、就业率的情况造成的，但是现(xiàn)在的经(jīng)济环境在这(zhè)六个(gè)月已(yǐ)经非(fēi)常不一样了，而我们很多的(de)经理人对于这种情况感觉(jué)到比(bǐ)较(jiào)惊讶，存(cún)货怎么会一(yī)下子那么多(duō)卖不出去。现在(zài)我们才慢慢地让销售(shòu)情况(kuàng)有所恢复。

　　4.“好日子可能(néng)已经结束”！巴菲特第一季度净卖(mài)出104亿美元股票(piào)

　　巴菲特(tè)说(shuō)，他在第一季度是股票的净卖家。财报显示，伯克希尔出售了价值132亿美(měi)元的股票，仅买入了28亿(yì)美元。净卖出104亿美元股(gǔ)票。

　　这(zhè)些数据突显出，巴(bā)菲特和(hé)他的(de)长(zhǎng)期得力助(zhù)手查理·芒(máng)格认为，当期的估值没有吸(xī)引力。自(zì)今年年初以来(lái)，该(gāi)公司的现金储备增加了20亿(yì)美元，达到1306亿美元，为(wèi)2021年底(dǐ)以来的最高水(shuǐ)平。

　　芒格上个(gè)月表示，随着(zhe)美联储(chǔ)加(jiā)息和经济放缓，投资者(zhě)应该降低对股市回报(bào)的(de)预期(qī)。

　　巴菲(fēi)特对自(zì)己的企业(yè)做出了(le)悲观的预测：好日子(zi)可能已经结束。这位亿万(wàn)富翁投资者预(yù)计，随着经济低(dī)迷放(fàng)缓，伯克希(xī)尔(ěr)哈(hā)撒韦公(gōng)司大部(bù)分业务(wù)的收(shōu)益(yì)今年将下(xià)降。因为在过去6个月左右的时间(jiān)里，美国(guó)经济(jì)的“令人难以置信的(de)增长时(shí)期”已经接近尾声。伯克希尔经(jīng)常(cháng)被(bèi)视为经(jīng)济健康(kāng)状(zhuàng)况的代表，因为其业务范围广(guǎng)泛，从(cóng)铁(tiě)路到(dào)电力公(gōng)用(yòng)事(shì)业(yè)和零售。巴菲特曾表示，伯克希尔哈撒韦公司(sī)的成功(gōng)归(guī)功于(yú)过去几十年美国经济的惊(jīng)人增长。

　　5.巴(bā)菲特强调：接班人是阿(ā)贝(bèi)尔

　　巴菲(fēi)特指出，阿贝尔一定会(huì)继承我的工(gōng)作，但他还会与贾恩一(yī)起协商，做最(zuì)后的决策。公司传(chuán)承在执(zhí)行(xíng)上(shàng)并不是这么简单，管理伯(bó)克希尔可能不仅需(xū)要(yào)现在的这五个下一代领导人，而是更多(duō)有能力的人。如果他们不能处理得(dé)当(dāng)的话，他就(jiù)不会将伯克希尔交给(gěi)他们(men)。他还补充，每(měi)一个公(gōng)司的情况都不一(yī)样。

　　芒格(gé)则(zé)表(biǎo)示，现(xiàn)在伯克希尔内部都很支持阿贝尔等高(gāo)层。

　　6.美联储(chǔ)不能(néng)疯(fēng)狂印钱

　　有(yǒu)投(tóu)资(zī)者提问(wèn)：美联储(chǔ)现有的资(zī)产负债表规模是否令你担忧？

　　巴菲特表(biǎo)称他不担(dān)心(xīn)美联(lián)储，支持美联储压低通胀率的使(shǐ)命，他也不担心美联储的(de)资产负债表，尽(jǐn)管打趣(qù)称“那(nà)是一个很大的数字，而我喜(xǐ)欢看这些大数字”。

　　巴菲特称，看到美(měi)联储(chǔ)资(zī)产(chǎn)负(fù)债表从8000亿美(měi)元增至2.2万亿美(měi)元，就让他想到一句话“现(xiàn)金永(yǒng)远不是垃圾”。但(dàn)是(shì)他反对(duì)疯狂(kuáng)印(yìn)钱令通胀暴(bào)涨，就像二(èr)战(zhàn)刚(gāng)结束时美国所经(jīng)历的那样。对此芒格也持相同观点，称如(rú)果靠不断印(yìn)钱来解决短期问题将会有负面的(de)后果。

　　7.为何大幅持仓石(shí)油(yóu)股？

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，美国没有(yǒu)其他地方可以像二叠纪盆(pén)地（permian）一样有这(zhè)么多石油储备。不过(guò)页岩油(yóu)井的衰败(bài)也很快，开井第(dì)一天(tiān)可(kě)能产量1.2万至1.5万(wàn)桶/日，也许一年或者一年半就(jiù)枯竭了。

　　“我非(fēi)常(cháng)喜欢西(xī)方石(shí)油的管(guǎn)理层，对他们也很熟(shú)悉。西方石油做了(le)很多(duō)好的事情，建了很多(duō)新井还能盈利。伯(bó)克希尔并(bìng)不会(huì)购买(mǎi)西(xī)方石油的控股权，管(guǎn)理层已经很棒了。未来不确定是(shì)否会继续购(gòu)买更多石(shí)油公司的股票(piào)，但(dàn)对现(xiàn)在持(chí)股量(liàng)很满意。”巴(bā)菲特(tè)说。

　　8.没有货(huò)币能取代美(měi)元的储备货币地位

　　有投资者提(tí)问：美国大批发债，美联储让债务(wù)货币(bì)化，中国巴西沙特等都在与美元(yuán)脱钩(gōu)，在这种环境下，美元的货(huò)币储备地(dì)位(wèi)何时会受威(wēi)胁(xié)？

　　巴菲特认(rèn)为(wèi)，没有取代美元储备货币地位的候选币种(zhǒng)。

　　巴菲特说，没有人比美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔(ěr)更了解形势，但他(tā)无法控制财政政策。谁(shuí)都不知道，一种(zhǒng)纸币(bì)能坚持用多久(jiǔ)才(cái)会失控，尤其是在这种货币是全球(qiú)储备货币的时候。

　　巴菲特认为，美国(guó)要大举印钞很容(róng)易，但应该(gāi)非常小心。如果(guǒ)货币(bì)太多，一(yī)旦把通胀的精灵从瓶子里放(fàng)出来，就很难(nán)恢复，人们会(huì)对货(huò)币失去信任。

　　巴(bā)菲特称，无法预测会有(yǒu)什么结果，反正不会是好结(jié)果。现(xiàn)在(zài)（大量发(fā)债）是一个非常政治化的决(jué)策。

　　芒格(gé)说，在(zài)某些时候，通(tōng)过印钞赢得选(xuǎn)票会(huì)适得其反。芒格在提到日本(běn)的货币政策(cè)和(hé)财政政策时说(shuō)，日本用(yòng)日元做了(le)些奇(qí)怪(guài)的事。对于日本实(shí)施(shī)的经济政策，日本(běn)人应该接受并(bìng)作出(chū)应对。巴(bā)菲特补充说(shuō)，如果日元是(shì)储备货(huò)币，那些事不(bù)可能发生。巴菲(fēi)特说，他佩(pèi)服日本，日(rì)本有一(yī)个更有(yǒu)凝(níng)聚力的社会，但美国(guó)不应该效仿日本(běn七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰)。不(bù)断印钞是疯(fēng)狂的(de)。

　　猪价持续低迷，国(guó)家研(yán)究(jiū)启(qǐ)动第二批中央冻猪肉收(shōu)储(chǔ)

　　今年以(yǐ)来(lái)，在(zài)供大于需的市场格局下，我国生猪价格整体(tǐ)偏弱运行，期间最高仅(jǐn)涨至16元/公斤(jīn)，最低跌至14元/公斤(jīn)以下。

　　回顾今年春节(jié)过(guò)后的猪价走势，记者查询(xún)上(shàng)甲数据梳(shū)理发(fā)现，2月(yuè)中旬至3月初期间，生猪价格曾出现一波企稳反弹(dàn)，但在(zài)涨至16元(yuán)/公(gōng)斤(jīn)后再(zài)次(cì)振(zhèn)荡下跌，直(zhí)至4月(yuè)17日跌(diē)至今年低点13.9元/公斤后，才(cái)再(zài)度出现(xiàn)小幅反弹至4与25日的15.12元/公斤，随后在五(wǔ)一假期前(qián)又略有回(huí)落。

　　在近(jìn)期生猪价格低位运(yùn)行的情况(kuàng)下，国家(jiā)发改委于5月5日下午发布最新研究(jiū)收储的公告称(chēng)，据国家发(fā)展(zhǎn)改革委监测，4月24日—4月28日当周，全国平均猪粮比价(jià)为5.21：1，处于过度(dù)下跌二级预警区间。根(gēn)据《完善政府猪肉储备调节(jié)机制 做(zuò)好猪(zhū)肉市(shì)场保(bǎo)供稳价工作预案》规定，国家发改委会同(tóng)有关部门研究适时启动年内第二(èr)批中央冻(dòng)猪(zhū)肉储备收储工作，推动生(shēng)猪(zhū)价格尽快(kuài)回归合理区间。

　　在国家发(fā)改委(wěi)发(fā)声后(hòu)，生猪期货(huò)市(shì)场(chǎng)预期走(zǒu)强，应声上涨(zhǎng)。截至5月(yuè)5日下午收(shōu)盘，生猪期货主力合(hé)约2307报收16165元/吨，涨幅达1.63％。

　　从进入4月后来看，生(shēng)猪(zhū)现货(huò)市场整体延续振荡(dàng)下(xià)跌走势，价格无(wú)太大起色。徽商(shāng)期货生猪分析师尉秀接受期(qī)货(huò)日报记者采(cǎi)访时(shí)表示，4月来生猪现(xiàn)货(huò)价格呈先跌后涨(zhǎng)再跌的振荡(dàng)走势。

　　“具体来看，4月初至中旬(xún)，因需求缺乏明(míng)显(xiǎn)利好，叠加(jiā)散户逢高出栏心态增强，利空(kōng)生猪价格(gé)，猪价振(zhèn)荡回落并在4月17日(rì)逼近春节后低点（1月31日(rì)13.95元/公斤）；随后进(jìn)入4月(yuè)中下旬(xún)后，在相对(duì)较低的(de)猪(zhū)价(jià)下，市场心态开(kāi)始转(zhuǎn)变(biàn)，养殖端低价惜售情绪强、二育询(xún)盘(pán)增(zēng)加，支撑价格止(zhǐ)跌反弹(dàn)，同时(shí)冻(dòng)品猪肉价格(gé)的相对优势也(yě)刺激贸易商(shāng)从(cóng)进口肉采购转向对国内冻品猪(zhū)肉采购(gòu)，支撑屠宰(zǎi)企业分割入库意愿加大，再叠加月底(dǐ)逢五一假期备货，猪肉终端需求有所(suǒ)好(hǎo)转，猪价(jià)升至4月25日的15.12元/公斤；而(ér)此后，较高的成本(běn)导致生猪二育入场转为(wèi)谨慎，屠企(qǐ)分(fēn)割比例也有开收(shōu)敛，叠加月末部(bù)分集团(tuán)企业有提前出栏迹象，在缝节必跌的‘魔(mó)咒’下(xià)，月末价(jià)格再次回落，截至4月28日猪价跌至14.54元/公斤。”尉秀说。

　　而五一小长假期间，虽有节假(jiǎ)日提振(zhèn)，但生猪现货价格(gé)平均也仅(jǐn)有(yǒu)0.2元/公(gōng)斤的涨幅，延续偏弱(ruò)态势。申银万国期货(huò)农产品(pǐn)高级分析师(shī)徐(xú)盛告诉(sù)记(jì)者，目前(qián)生猪处(chù)于需(xū)求(qiú)淡季，同时五一节前各养殖类上(shàng)市公(gōng)司公布一季(jì)报显(xiǎn)示其(qí)经营数据纷(fēn)纷亏损，若猪价长(zhǎng)期(qī)维持低迷(mí)，养殖企业超预期去产能将(jiāng)对行业(yè)的发展不利，容(róng)易导致猪价的大起大(dà)落。在(zài)这个节点(diǎn)，国(guó)家发改委宣(xuān)布收(shōu)储，可以看(kàn)出国(guó)家对生(shēng)猪养殖行业健康(kāng)发(fā)展(zhǎn)的重视与呵(hē)护，有(yǒu)助于提振市场(chǎng)信心。

　　“在(zài)猪肉收(shōu)储信号(hào)释放下(xià)，本周五生猪期货(huò)盘面随(suí)即作(zuò)出反应走多。从收(shōu)储本身看(kàn)，不会带来实质性生猪需求的增长。不过，倘(tǎng)若收储调控长期密集执行，叠加(jiā)二育等利多因素共振，或会(huì)给市场带来比较明显的利(lì)多影(yǐng)响。”尉秀说。

　　生猪价格磨底何时结束？

　　五(wǔ)一节假(jiǎ)日(rì)过后，尉秀告诉(sù)记者，因生猪终端需求缺乏实质(zhì)性利(lì)好，短期内猪价或延续低位区间振(zhèn)荡(dàng)走(zǒu)势。

　　具体从生猪需求(qiú)端看，尉秀(xiù)表示，参考2020年至2022年的(de)屠宰数据，每年5月宰量均有(yǒu)不同(tóng)程度的提升，但也(yě)非猪肉季节性消费旺季。

　　从(cóng)供给端看，据国家(jiā)统计局最(zuì)新数据(jù)，截至今年一(yī)季(jì)度，全国生(shēng)猪出栏1.99亿头，同比增(zēng)长(zhǎng)1.7％，出栏量(liàng)处于近五年同期高位水平；生猪存栏(lán)4.31亿头，同比增长(zhǎng)2.0％，环比下(xià)跌4.78％。尉秀告诉(sù)记者，虽(suī)然今年一季度生猪存栏环比(bǐ)出现(xiàn)下(xià)跌，但同比依旧(jiù)增长，并处于近(jìn)9年同期相对高位。

　　此外从(cóng)生猪(zhū)产能变化(huà)来看，尉秀(xiù)表示，据农业部监测，2023开年(nián)以(yǐ)来，国内能繁母猪存栏已连续(xù)三个月下(xià)降(jiàng)，但(dàn)下降幅度相当有限，累计下(xià)降1.97％。其中(zhōng)3月全国能繁母(mǔ)猪存栏量(liàng)为4305万(wàn)头(tóu)，环比下(xià)跌(diē)0.87％，较2022年同期增加2.90％，依然高于4100万头的(de)正常产能(néng)调控目(mù)标(biāo)（约(yuē)为105.00％）。此外据(jù)第三方机构数据(jù)，国内能繁母(mǔ)猪存(cún)栏自2022年(nián)11月(yuè)开(kāi)始下滑，已经连续5个月下滑(huá)，累计下降幅度为5.33％。其中，3月环(huán)比下降(jiàng)1.95％，较2022年(nián)同期增加2.96％。“从(cóng)不同(tóng)口径的统计数据可以看出，生猪产(chǎn)能(néng)有继续回调走势，但截至3月(yuè)降(jiàng)幅均有限。综合(hé)来看，当(dāng)下产能(néng)基础依旧稳(wěn)固，生(shēng)猪供应充盈，并没有出(chū)现能够驱(qū)动周期上行(xíng)趋势的力量。”

　　展(zhǎn)望5月(yuè)猪价，在尉秀(xiù)看来(lái)，伴随着猪价(jià)再次阶(jiē)段性走低，二育(yù)补栏(lán)或会再次进场，带动(dòng)猪价走高；但今年二次(cì)育肥进(jìn)出(chū)场节奏(zòu)切换(huàn)加快(kuài)，需关(guān)注进出场节奏(zòu)对猪价的带动。此(cǐ)外受冬季猪病等影响，今年2-3月有比较(jiào)明显的(de)小体重猪急抛，出栏量的提前透支将(jiāng)在6月前后显现，对(duì)期货LH2307盘面的利多影响或许在5月份有(yǒu)体(tǐ)现(xiàn)。总的来(lái)看(kàn)，5月猪价价格重心或高于4月(yuè)，建议继续重点关注二次育肥、冻(dòng)品入库及收储带(dài)来的情绪面影响。

　　方正中期饲料养殖板(bǎn)块研究(jiū)员宋从志认为，短期来看，当前生猪整(zhěng)体屠宰量仍维(wéi)持高位，并高于去(qù)年(nián)同期水平，出栏体重虽有连续回落，但绝对体(tǐ)重仍(réng)在(zài)120kg以(yǐ)上(shàng)，反映上游大猪仍在(zài)释放之(zhī)中，二(èr)育增加导致大(dà)猪仍有(yǒu)阶(jiē)段性出栏压力。尤其(qí)去年(nián)6月份(fèn)以来(lái)能繁母猪环比(bǐ)增加带来的(de)生(shēng)猪(zhū)出(chū)栏在5月(yuè)份可能(néng)继(jì)续保持惯性(xìng)增涨七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰。但今年二(èr)季度开始生猪市场将逐步(bù)过度(dù)至季节(jié)性旺(wàng)季，因(yīn)此生猪近(jìn)端现(xiàn)货价(jià)格(gé)大(dà)概率已在慢慢接近底部。

　　中(zhōng)长(zhǎng)期来看，尉秀表示(shì)，下(xià)半年是生猪需求的旺季(jì)，叠(dié)加(jiā)能繁(fán)母猪的(de)调减(jiǎn)在下(xià)半年会有一定程度的体现，价格重心或(huò)高(gāo)于上(shàng)半年，2023年全(quán)年猪价的高点(diǎn)有望在下(xià)半年形(xíng)成。

　　“我们认(rèn)为，上半(bàn)年生猪供(gōng)应压力(lì)最(zuì)大(dà)的时间(jiān)点有望逐步(bù)过(guò)去(qù)，叠加经济复苏、非(fēi)瘟(wēn)带来仔猪存栏的损失以及猪肉收(shōu)储，消费(fèi)端恢复后下方(fāng)现货价格(gé)空间(jiān)有限并有望反弹。但考虑(lǜ)到2022下半年生猪(zhū)养(yǎng)殖利(lì)润偏(piān)高，能繁母猪存栏恢(huī)复，2023年生(shēng)猪总体供应有(yǒu)望(wàng)逐步增(zēng)加，全年猪价重心(xīn)仍(réng)将低于2022年，交易节奏的(de)把握将更为关(guān)键。”徐盛建议，长(zhǎng)期投资者可以在养(yǎng)猪成本一带逐步(bù)择机入场买入生猪2307合约，另外(wài)等反弹(dàn)后(hòu)逢高空2309合约(yuē)。

　　宋从(cóng)志表示(shì)，当(dāng)前生猪期货2305合(hé)约期现已在逐步回归(guī)，2307及2309合约对(duì)2305旺季升水扩大，由于(yú)生猪(zhū)期(qī)价目(mù)前整体估值不高，后续在收(shōu)储加(jiā)持下，期(qī)价存(cún)在继续往上修复的空间。建(jiàn)议(yì)投资(zī)者在交易上(shàng)可从(cóng)单边转(zhuǎn)为观望(wàng)，边际上警惕饲料(liào)养殖板(bǎn)块集体估值下(xià)移带来的系统性风险。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰