“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看(kàn)点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国(guó)出口的(de)份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上(shàng)就可能(néng)对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的(de)数(shù)据(jù)再次验(yàn)证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数(shù)据和韩(hán)国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增速的(de)重要指(zhǐ)标，但随着中国出(chū)口结构向“一带一路(lù)”国家转移(yí)，其对中国出口的(de)指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占比和增(zēng)速快速(sù)上(shàng)升，导致港口数据与实际(jì)出(chū)口增速持(chí)续偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩(hán)国、越(yuè)南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持(chí)统一趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较大背离。出口结构(gòu)性变化背景下，传(chuán)统观(guān)察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可(kě)能加大。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除(chú)低(dī)基数影响之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强势(shì)，增速较3月进一(yī)步(bù)加(jiā)快部分源于去年低(dī)基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映(yìng)海外车市(shì)较(jiào)高(gāo)景气度与产业(yè)链韧性仍可(kě)在一(yī)段时(shí)间内支撑出口，而(ér)受全球(qiú)半导(dǎo)体周期影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出(chū)口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变数：“一带一路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何(hé)去(qù)评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性(xìng)可能主要(yào)来自于(yú)存量的(de)竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩(hán)在(zài)这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线(xiàn)10国的(de)进(jìn)口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估(gū)计拉动2023年(nián)中国出口1个(gè)百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出(chū)口规模(mó)最大的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三(sān)种情(qíng)形下的(de)进口增速(sù)情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩(hán)减少(shǎo)的进口份额(é)中准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？(zhōng)约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口(kǒu)增(zēng)速(sù)可能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日(rì)等(děng)发达经济体出口增速预测(cè)，思(sī)路(lù)为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球(qiú)经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出(chū)具(jù)有参(cān)考(kǎo)意义(yì)的三年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观(guān)和(hé)悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷(xiàn)入(rù)温和(hé)衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(q准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？iú)经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑(lǜ)价(jià)格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此(cǐ)，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异(yì)和(hé)欧美经济体的(de)“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国(guó)向各国出(chū)口(kǒu)的数(shù)据(jù)存在差(chà)异(yì)（无论是绝(jué)对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较大，一般而言(yán)中国出口端的增(zēng)速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美(měi)经济陷入衰退(tuì)的时点存在(zài)较大的不确(què)定性，可能(néng)在今年下半年、也可能(néng)在(zài)明年，若(ruò)后者(zhě)出(chū)现，那(nà)么2023年发(fā)达经济体对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累(lèi)可能(néng)没(méi)有那么(me)大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他(tā)新兴经(jīng)济体经济增长不及预期(qī)，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累不足。

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