分析人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人(rén)员及系统配(pèi)置、投(tóu)资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理等多方面对(duì)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币(bì)基金(jīn)的(de)风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分追求高收益的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计(jì)全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基金资(zī)产规模较大或者投资者人(rén)数较(jiào)多(duō)、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发(fā)生重大(dà)风(fēng)险，可能对(duì)资本市场和金融体系产(chǎn)生重(zhòng)大不利影响的(de)货币市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金(jīn)会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下(xià)列(liè)任一条(tiáo)件的，基(jī)金管理人(rén)应(yīng)当(dāng)在10个(gè)工作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定(dìng)的符合重要货币(bì)市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货币(bì)、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人(rén)户数(shù)来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金(jīn)管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗风险能(néng)力，并明(míng)确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基(jī)金公司更(gèng)加(jiā)注重风险管理(lǐ)和产(chǎn)品合规性，提高产品的透(tòu)明度和(hé)稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投资者的(de)利(lì)益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管(guǎn)新(xīn)规一脉相承(chéng)，都(dōu)是为了提(tí)升资管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中(龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思zhōng)、对金融安全产生不利(lì)影(yǐng)响。在提升(shēng)风控水平的前(qián)提下(xià)，引导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步(bù)落地，回(huí)归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场基金的附(fù)加(jiā)监管要求，指出(chū)基(jī)金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确(què)保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营(yíng)、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机(jī)应对等方(fāng)面的能(néng)力(lì)水(shuǐ)平与(yǔ)重要货(huò)币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，重(zhòng)要货币市场基金的基金(jīn)经理不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基(jī)金经理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得(dé)直(zhí)接或者间接与重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的规模(mó)相龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)投资运作指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的(de)证券市值不(bù)得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格(gé)的(de)同一商业银(yín)行发行的金融工具占基金(jīn)资产净(jìng)值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于(yú)流动性受限(xiàn)资(zī)产的规模合计(jì)不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申请后导致其(qí)持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基金管理人、基(jī)金托(tuō)管人每月(yuè)从(cóng)重要货币市场基金的(de)管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计(jì)提的(de)风险准(zhǔn)备金比例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事(shì)件(jiàn)时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)防范(fàn)流动性风险的能力将(jiāng)进(jìn)一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金(jīn)类(lèi)似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督(dū)管理机(jī)制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基(jī)金(jīn)管理人应当综合(hé)评(píng)估重要货币市场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体共(gòng)同制定合理(lǐ)有效的风险应对预案(àn)。风险应对预(yù)案应当(dāng)报中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会(huì)备案，中国证监(jiān)会(huì)对风险(xiǎn)应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基(jī)金发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会牵(qiān)头相(xiāng)关(guān)部(bù)门成立风险(xiǎn)处(chù)置(zhì)小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据(jù)风(fēng)险应(yīng)对预案等对重要(yào)货币市(shì)场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例(lì)如(rú)可能会对一(yī)些追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可能会导致(zhì)一(yī)些货币基金规模较小的产(chǎn)品退出市(shì)场(chǎng)，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保(bǎo)护低(dī)风险偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资者(zhě)数(shù)量庞(páng)大(dà)，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的特(tè)点。部(bù)分规模(mó)较(jiào)大(dà)的货(huò)币规模(mó)基(jī)金如出(chū)现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资产安全要(yào)求(qiú)，有利于保护(hù)投资者利益(yì)。”国信(xìn)证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后(hòu)，货币市场(chǎng)基金的规(guī)范化(huà)、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提(tí)升，未来是否(fǒu)在公(gōng)布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜(qián)在背(bèi)书因素之一。预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

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