北京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的(de)巴(bā)菲特股东大会(huì)在奥马哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的(de)提问环节中(zhōng)，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全(quán)球(qiú)各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资(zī)者是最多的(de)，据(jù)说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金首席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股(gǔ)东(dōng)大(dà)会的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东(dōng)大会上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投资中(zhōng)国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买(mǎi)到一(yī)些更好(hǎo)的公司(sī)，而这即(jí)便有一些不确定因素的影响，二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴(bā)菲特(tè)的(de)投(tóu)资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提(tí)出(chū)的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增(zē二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代ng)长”的最低标准，加上其投(tóu)资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色；而从(cóng)近3年(nián)的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经(jīng)首先考虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年化(huà二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代)）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看(kàn)，排名(míng)第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属行(xíng)业算(suàn)术平均值进行对(duì)比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了(le)估值(zhí)相对行业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动(dòng)发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓(cāng)银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年(nián)老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分(fēn)之(zhī)一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还(hái)需要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家(jiā)用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来(lái)看，差距最大的是主(zhǔ)营集(jí)成电(diàn)路设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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