自4月下旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资金在科(kē)创板投(tóu)资(zī)上采取(qǔ)“越跌(diē)越买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净(jìng)流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪半导体及(jí)芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个(gè)月(yuè)全市(shì)场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来(lái)，场内资金(jīn)不(bù)断借道(dào)ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体板块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上述(shù)板块(kuài)投资价(jià)值的(de)认可。经过前期调整(zhěng)，这两(liǎng)大板(bǎn)块性价比也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的(de)特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时(shí)间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金(jīn)净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初仅500亿(yì)元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方(fāng)达基金看来，电(diàn)子、计算机等(děng)科(kē)创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源(yuán)于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一方(fā未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗ng)面随(suí)着半(bàn)导体下行周(zhōu)期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板(bǎn)块业(yè)绩变化来看，电子、计算机(jī)和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收入(rù)预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的(de)增速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年一(yī)季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的(de)一致预期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映(yìng)出较好的基本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时盈利(lì)估值匹配度(dù)依然(rán)较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜(jiāng)英也(yě)看好今年以来科(kē)创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及(jí)对未来产业(yè)的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表(biǎo)现，经过(guò)了三(sān)年(nián)的估值回(huí)归，很多公司(sī)的估值(zhí)与(yǔ)成长匹配，买(mǎi)入并持有可以(yǐ)享受行业和公司的(de)长期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产(chǎn)业省公(gōng)布外汇(huì)法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造设(shè)备等23个品类追加列入出口管理(lǐ)的管制对(duì)象，上述修正案在经(jīng)过2个(gè)月(yuè)的(de)公告期(qī)后(hòu)，并将于(yú)7月开始实施(shī)。受益于国产替代(dài)加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市(shì)场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体(tǐ)板块(kuài)回(huí)调，资(zī)金也在加速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿(yì)元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季(jì)度至(zhì)2023年一季度(dù)价格持续(xù)下探之后，当(dāng)前阶段或已(yǐ)接近行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业(yè)周期相较(jiào)于其他(tā)半导(dǎo)体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际(jì)龙头(tóu)会(huì)在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地(dì)时(shí)，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则会通过降价(jià)进行(xíng)库存去化(huà)。供给(gěi)与需求(qiú)的错配使得存储行业具有(yǒu)较(jiào)强的(de)周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称，回顾(gù)历(lì)史上存储(chǔ)芯(xīn)片的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎(yíng)来(lái)存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期的反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新(xīn)兴(xīng)需求(qiú)爆(bào)发，对于算力以(yǐ)及存(cún)储的爆(bào)发性需求由(yóu)产业链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有(yǒu)望在今年下半(bàn)年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国(guó)际(jì)局势以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产业基金经(jīng)理刘(liú)扬则表示，硬科(kē)技(jì)的投资机会需要看到(dào)真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些(xiē)真正的创(chuàng)新落地(dì)。预计半导体和消费电子大概率在二季度及二(èr)季(jì)度以后(hòu)触底，当行业周期触底(dǐ)，科(kē)技创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产(chǎn)业链(liàn)正处于(yú)供给侧(cè)收(shōu)缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存(cún)的时期，价(jià)格下行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存加速(sù)出清，营(yíng)收和利润迎(yíng)来拐点。

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