金融界5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的(de)信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破(pò)7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的(de)白糖(táng)周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白糖(táng)主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年一(yī)次的白糖周期(qī)十(shí)分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖期货(huò)的(de)种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价(jià)格已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年(nián可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句)4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地(dì)区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不(bù)利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物种植面积(jī)增长有限，国(guó)内(nèi)糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市(shì)场供需情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告(gào)显示，4月国际食品(pǐn)价格指数(shù)出现(xiàn)1年(nián)以来的(de)首次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖(táng)全(quán)球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约(yuē)占全(quán)球(qiú)总产量的76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和(hé)印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机，加(jiā)上(shàng)政府(fǔ)实施的出(chū)口限制(zhì)，世界各地的糖价可(kě)能会进一步(bù)飙(biāo)升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业继续(xù)大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极(jí)限，市场将会(huì)给出答案。

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