北京时间周五晚间，备(bèi)受关注(zhù)的4月美国非农数据出炉(lú)，其中新增就业25.3万(wàn)人，高于预期的18万人(rén)，打断了此前两个月连(lián)续环(huán)比下降的节奏；失(shī)业率继续(xù)下(xià)降至3.4％；更受关注的平均(jūn)小(xiǎo)时(shí)工资(zī)环比上涨(zhǎng)0.5％（预期(qī)0.3％），较上(shàng)个(gè)月略(lüè)有上升。

　　可以(yǐ)被视作利好的是，美(měi)国劳工部将今年2月和3月非农(nóng)数据均大幅下(xià)修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦点转换(huàn)，本周(zhōu)持续承压的美(měi)国地区银行股也获得(dé)喘息的机(jī)会。截至发(fā)稿，周(zhōu)五盘前西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄(huáng)金短线急挫逾(yú)10美元/盎司(sī)；美元(yuán)指数(shù)短线拉升35点；美国10年期(qī)国债(zhài)收(shōu)益率上(shàng)升9.60个(gè)基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金(jīn)期(qī)货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期(qī)货(huò)7月合约收于25.93美元(yuán)/盎(àng)司(sī)，跌幅(fú)为1.13％。

　　物(wù)产中大(dà)期货(huò)高级宏观分析师周(zhōu)之云(yún)告(gào)诉(sù)期货日报记(jì)者(zhě)，周(zhōu)五晚间公布的非农数(shù)据远高于(yú)前值且显著偏离(lí)投(tóu)行们预测的中值。此前公布的ADP数据在3月份增(zēng)加14.2万人(rén)后，4月增长了29.6万(wàn)人，增(zēng)长幅度(dù)达到9个月以来的最高水平。

　　记者注意到(dào)，美国(guó)4月(yuè)非农数(shù)据公布后(hòu)，美股期货(huò)短线(xiàn)走低，美元指数(shù)短线拉升，贵(guì)金(jīn)属下跌。尽管(guǎn)科技(jì)和金融行(xíng)业持续裁员，但(dàn)不(bù)断下降却仍然高(gāo)企的劳动力需远远抵(dǐ)消了裁员的影响(xiǎng)，也超过了信(xìn)贷紧(jǐn)缩带来的大约2.5万招聘减少。4月非农就(jiù)业(yè)的季(jì)节(jié)性因素相对(duì)于(yú)新冠大流行(xíng)前(qián)也有了有利(lì)的发展(zhǎn)，为就业人数的增(zēng)长提供(gōng)了(le)5万—10万人的(de)支持(chí)。

　　“不过，我们(men)还(hái)是应该对就业数据保持一定的谨(jǐn)慎，因(yīn)为(wèi)本周早些时(shí)候(hòu)，美国3月份(fèn)的(de)就业(yè)机会(huì)和劳动力流(liú)动调查（JOLTS）已经显示(shì)，3月职位空缺(quē)继续下降，为(wèi)连(lián)续第三个月下跌，创(chuàng)下(xià)2021年5月以来(lái)最低(dī)。JOLTS现在确实指向了(le)与其他劳动力市场数据相同的方向(xiàng)：劳动(dòng)力(lì)市场正在降(jiàng)温。包括最近几周(zhōu)的首次申请失业金人数(shù)也呈现上升趋势。”周(zhōu)之云说。

　　从趋势上看，周之云认为，加息(xī)会(huì)导致消费者信贷和企业(yè)融资成本上升(shēng)，进而迫使雇主(zhǔ)削减(jiǎn)支出(chū)包括裁(cái)员等，从而减缓经济增(zēng)长。短期强劲的非农(nóng)就业数(shù)据会让市(shì)场对于下半年货币政蒙古女人为什么不能碰策放松(sōng)进程有所改变，进而对商品(pǐn)的(de)流动性溢(yì)价部分(fēn)有(yǒu)所减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)从中长期来看(kàn)，美国会继续朝着衰(shuāi)退(tuì)的方(fāng)向前进(jìn)，后市(shì)继续看好贵金属(shǔ)的(de)表现。

　　非农数据公布(bù)后，贵金属(shǔ)进入调整期(qī)？

　　“4月非农(nóng)就业(yè)新增人数(shù)超预(yù)期将引导(dǎo)贵金属步入调整。对于贵金属而言，3—4月的大幅(fú)冲高主要受益于其金融属性，尤其(qí)是市场预计(jì)5月是美联储最(zuì)后一次加息(xī)，且预计9月之后可能降息，这导(dǎo)致美元名义(yì)利率(lǜ)回落，在通胀(zhàng)温和回落的情况(kuàng)下(xià)，美元实际利(lì)率有(yǒu)了明(míng)显的下行(xíng)。”广州金(jīn)控期货研究所(suǒ)副总经理程小勇说。

　　记(jì)者注意到，5月3日，美联储议息会议如期加息25个基点(diǎn)，将政策利率(lǜ)联邦基金利率的目标区间从4.75％至5.0％上(shàng)调(diào)到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发(fā)布会(huì)上的(de)讲话(huà)暗示加息临近尾声，因此美元指数和美(měi)债收益率大幅(fú)回(huí)落。

　　然(rán)而(ér)，美联储会(huì)后(hòu)声明表(biǎo)示，委(wěi)员会将密切关注未来(lái)发(fā)布的信息，并评估其对货币(bì)政策的(de)影响，且(qiě)鲍威尔在新闻(wén)发布会(huì)上表(biǎo)示，美联(lián)储焦点(diǎn)仍在(zài)双重使命(mìng)上。这意(yì)味着美(měi)联(lián)储是否(fǒu)结束加(jiā)息(xī)需(xū)要看到通(tōng)胀明显回落。至于是否要开始降息，需要看到就(jiù)业市场出(chū)现明显恶化(huà)。从历史经(jīng)验来看，美联储加息看通胀，降(jiàng)息看(kàn)就业。

　　徽商期货贵(guì)金属(shǔ)分(fēn)析师从(cóng)姗姗告诉记者，美国银行业风波持续发酵、经济走弱预(yù)期升温(wēn)叠加(jiā)市场预期美联储年内或将降(jiàng)息，贵金属振荡(dàng)偏强(qiáng)运(yùn)行。美国就业(yè)数据(jù)超预期，美债(zhài)收益率、美(měi)元指数走高，贵金属(shǔ)短线大幅(fú)下挫(cuò)。这份超预期的非农报告，这让美联储陷入困境，美联储希望暂停加息，甚(shèn)至可(kě)能(néng)很快(kuài)就需要(yào)降息，但就业市场并不(bù)配合，美国就业(yè)市(shì)场依然强劲(jìn)，美联储可能在长时间内维持高利率(lǜ)。

　　光大期货贵(guì)金属分析师展(zhǎn)大(dà)鹏(péng)告诉记者，4月美国非农就(jiù)业数据和时薪(xīn)增速全面超预期(qī)，表(biǎo)明美国当前(qián)劳动力市(shì)场仍十分强劲，美联储控通胀压力(lì)加大，这也(yě)就意味着美联储可能会在较长时间内维持(chí)高利率环境，且6月再次加(jiā)息的预期(qī)开始回(huí)升。

　　“美国非农数据强于预(yù)期或(huò)在短期提振(zhèn)美元(yuán)指数和美债收益率，从(cóng)而打(dǎ)压贵金属(shǔ)的涨势(shì)，但中(zhōng)期看，美联储5月会议加息25BP后暗示停止加息(xī)，货币政策进入新阶段，市场将加大对(duì)下(xià)半(bàn)年降息的博弈，贵金属(shǔ)将获得提振而走强，使均值平台不断(duàn)上移(yí)。”广(guǎng)发期货(huò)贵金属研究员叶倩宁表(biǎo)示(shì)。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮(lún)美联(lián)储停止降息后的表现来看，尽管此后美国经济仍市场偏(piān)强运行一(yī)段时间，失业率继续走(zǒu)低(dī)，但美联(lián)储(chǔ)并(bìng)未再次加息，而贵金属则在美(měi)债收益率持续下行的情况下(xià)，呈现振荡走强的趋势。但当前(qián)情况不同的是，通胀(zhàng)率相(xiāng)对(duì)更(gèng)高(gāo)，而黄金价格对降息并未提前预期更(gèng)多。

　　虽然目前距离降(jiàng)息仍有时间(jiān)，美联储(chǔ)表示美国银行系统仍(réng)健康并有弹性，但高利率环(huán)境(jìng)下(xià)美(měi)国银(yín)行系统风险并未解除(chú)，在第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行宣布被接管收购后，因银(yín)行业长期存在的弱点(diǎn)，又有多家区域(yù)性银行出(chū)现股价暴跌。存(cún)款仍在(zài)持续流出使银行融资成(chéng)本正(zhèng)在攀升(shēng)，信贷收紧将不断向实体(tǐ)经(jīng)济蔓(màn)延，美国(guó)2023年一季度(dù)实际GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，不(bù)仅(jǐn)比去年四季度2.6％的增速(sù)大幅(fú)放缓(huǎn)，而且远不及预(yù)期(qī)的1.9％，具(jù)体看企业投资(zī)和库存对GDP拉动转负，但消(xiāo)费(fèi)的拉动上升(shēng)反(fǎn)映出一定的韧性。未来随着经济下行压力不断上升，市场预(yù)期下(xià)半年美(měi)国GDP将出(chū)现负增长(zhǎng)。“总体上在风险和衰退(tuì)的共同影响(xiǎng)下，美债收益率和(hé)美元(yuán)指数将持续(xù)承压(yā)，避险需求提振(zhèn)下(xià)，贵金属价格有望再创历史新高蒙古女人为什么不能碰，长线可维持逢低买入(rù)配(pèi)置思路(lù)，短线则可买入(rù)黄(huáng)金和白银虚值看涨期权把握突(tū)破行情。”叶(yè)倩(qiàn)宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金(jīn)的供需(xū)数(shù)据来看，黄金的需求实际上是(shì)明显下(xià)降的。世界黄金协会公(gōng)布的数据显示，今年第一季度剔除场外(wài)交(jiāo)易的全球黄(huáng)金需求下降(jiàng)13％至(zhì)1081吨，虽然各国央(yāng)行和中国消费者(zhě)需求较高，但(dàn)其余投资者购买量的(de)减(jiǎn)少抵消了这一增长(zhǎng)。其(qí)中对黄金价格(gé)其关(guān)键作用的黄金投(tóu)资需在一季度(dù)同比下降50％左右，较(jiào)去年四季度有所增长(zhǎng)，大约(yuē)为273.74吨，去年同(tóng)期高达558.41吨。其中，实物(wù)金条(tiáo)和硬(yìng)币(bì)方面的(de)黄(huáng)金需求为(wèi)302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低于(yú)去年(nián)四季度(dù)的340.25吨；黄(huáng)金ETF及类似产品需求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面，由于美(měi)国经(jīng)济指标耐用品订(dìng)单等指标走弱，商品属性更(gèng)强(qiáng)的白(bái)银因需求受(shòu)经济下行拖累而(ér)涨幅受限。因此(cǐ)，金(jīn)银比(bǐ)价大概率继续(xù)攀(pān)升。世界白银协会预计2023年白银(yín)实物消费较(jiào)2022年(nián)下(xià)降(jiàng)16％。

　　之前美联储加(jiā)息25个基(jī)点在议息前已(yǐ)经被(bèi)充(chōng)分计(jì)提，议息前的谨慎转变为议息后的乐观(guān)，因此黄(huáng)金市场一度表现为极为乐观(guān)，伦敦现货黄金甚至(zhì)创出(chū)了(le)历史新高。

　　“目前(qián)欧美(měi)央行(xíng)加息(xī)靴子落(luò)地，且(qiě)银行(xíng)业风险仍在(zài)蔓(màn)延，避险情绪(xù)提(tí)振贵金属价格(gé)。此外，随着经济走弱预(yù)期升温(wēn)，预计美(měi)联储下半年大概率暂停(tíng)加息并将进入降息周期，实际利(lì)率或将继(jì)续(xù)下行，贵金属中(zhōng)长期仍具(jù)有(yǒu)较(jiào)高配置(zhì)价值。”从姗姗说(shuō)。

　　展大鹏则(zé)认为，对于黄金而言，市场寄(jì)希望(wàng)于(yú)美联储最后一次加(jiā)息落地然(rán)后转降息预期，从而刺激价格继续(xù)高走，从这个角(jiǎo)度(dù)考虑黄金确(què)实存在恢复上行趋(qū)势(shì)的可能(néng)性。但当前美通胀仍在高位，美联(lián)储货币紧缩动作并没(méi)有结束，官员(yuán)们的讲话仍偏鹰派，5％的(de)利率(lǜ)可能会维系较(jiào)长一段时间(jiān)，且高利率(lǜ)环境到底会对经(jīng)济和金融市场(chǎng)产生(shēng)怎样的影响也(yě)未(wèi)可知，因此在(zài)当前(qián)看多(duō)观点出奇一(yī)致，且海外看多头寸比较拥(yōng)挤的情(qíng)况下，对待金价节(jié)节攀高的观点谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 蒙古女人为什么不能碰