芦哲 首席宏(hóng)观经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业率的(de)因素拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青(qīng)年失业人口，②青(qīng)年总人(rén)口(kǒu)，③劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全解(jiě)释青年失(shī)业率的(de)上升，更重(zhòng)要却被忽(hū)视的因素是青年人口和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分(fēn)母端(duān)大幅推(tuī)高(gāo)青年失(shī)业率。假如(rú)今年(nián)3月(yuè)分(fēn)母端(duān)的青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万(wàn)青(qīng)年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失(shī)业(yè)率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆(chāi)解为(wèi)青年失(shī)业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来(lái)自(zì)失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业(yè)人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端的(de)青年失业人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来(lái)看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业(yè)人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方(fāng)面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分之二(èr)的青年失业人(rén)员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就(jiù)业(yè)的结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从(cóng)制造(zào)到(dào)服(fú)务(wù)、知识密(mì)集程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年(nián)就业主要(yào)转向服务业。以受(shòu)教育年限作(zuò)为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失(shī)业情(qíng)况比整体失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因。经(jīng)济复苏(sū)的(de)主力是知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低(dī)的餐饮、零(líng)售等服务业，而知识密集程度(dù)较高的生(shēng)产性(xìng)服(fú)务业复(fù)苏较(jiào)慢，服务业就业复苏(sū)结构的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在(zài)减速，新增城(chéng)镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的下降主要有(yǒu)三(sān)方面原(yuán)因：一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加493万；二是部(bù)分(fēn)群体因就业形势恶(è)化而退出劳动(dòng)市场；三是就(jiù)业观念的变化导致初次(cì)进入劳(láo)动市(shì)场时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业(yè)率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对(duì)应青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部(bù)分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可能(néng)出现以下三种情况：①青年(nián)失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年(nián)失(shī)业率上升(shēng)；②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业(yè)率上升；③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失业人口会随着疫(yì)情(qíng)后(hòu)经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率的(de)长期中(zhōng)枢(shū)。未(wèi)来(lái)失业(yè)率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显下降；外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三(sān)分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或(huò)是一季度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加(jiā)的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来(lái)越重要

　　5. 附(fù)录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失(shī)业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数(shù)据以来最高值(zhí)。在疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经(jīng)济逐步(bù)复苏的情况下，城镇调(diào)查(chá)失业率(lǜ)较去年同期(qī)大幅(fú)下降0.9个(gè)点，但(dàn)青(qīng)年失业率却(què)较去(qù)年(nián)4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人(rén)口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三个因(yīn)素：①青(qīng)年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三(sān)个因(yīn)素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业(yè)率时(shí)，经常认为失(shī)业率上升一(yī)定是失业增加的结果，这个判断对于全年龄段(duàn)失业率来说(shuō)并没有问题(tí)，因为我国的劳动力总量(liàng)（也称经济活(huó)动人口）在2015年之(zhī)前一(yī)直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视(shì)分母的变(biàn)动(dòng)，因为(wèi)青年劳(láo)动(dòng)力波动(dòng)幅度更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失(shī)业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青(qīng)年劳动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次(cì)人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业(yè)人口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万，仅增加了(le)4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的9％提高到(dào)七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此(cǐ)期间(jiān)从5481万人大(dà)幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数(shù)量(liàng)基(jī)本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动的是失(shī)业(yè)人口数量（分子(zi)），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业(yè)人(rén)员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分之二(èr)接受过大学(xué)教育

　　从总(zǒng)量来(lái)看(kàn)，当(dāng)前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计局(jú)在3月就(jiù)业数(shù)据解(jiě)读时，披露了当(dāng)前青年就业和失业人数(shù)的基本情况：“初步测算3月(yuè)份(fèn)城镇青(qīng)年9637万(wàn)人，没(méi)有参(cān)与劳动力市(shì)场的青年6418万人(rén)，主(zhǔ)体为在校学生(shēng)；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中就业人数(shù)2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年基本持平，今年4月青年失业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，青年(nián)失(shī)业人(rén)员比去(qù)年同(tóng)期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年(nián)前四(sì)个月青(qīng)年(nián)失业形势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力(lì)总量维持在(zài)3219万，青(qīng)年失业(yè)率每提(tí)高1个点，带来32万(wàn)左右的(de)新增失业(yè)人口。尽管今年(nián)4月青年(nián)失(shī)业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，但从新增青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口来(lái)看，今(jīn)年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前(qián)四个(gè)月青年失业形势要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影响，我国(guó)青年失业率(lǜ)一(yī)般在(zài)上半(bàn)年(nián)逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达(dá)到(dào)峰值(zhí)，8月开始逐步(bù)回落，预(yù)计5-7月青年(nián)失业率或将继(jì)续小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原因方面(miàn)，近7成青年(nián)失业者是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种(zhǒng)观点认为，青年(nián)群(qún)体由于工作经验(yàn)和技能相对不(bù)熟练，往(wǎng)往在企(qǐ)业(yè)裁(cái)员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调(diào)查数据，青年(nián)失业主(zhǔ)要原因是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被裁员的比例明显低(dī)于35岁(suì)以(yǐ)上群(qún)体。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除这(zhè)部(bù)分(fēn)失业人群后，剩下的青年失业人(rén)口中，第一大失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到低依(yī)次是(shì)：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三(sān)分(fēn)之二的青年(nián)失业人(rén)员接(jiē)受过(guò)大学教育。各(gè)年(nián)龄段失(shī)业人(rén)群(qún)中，年(nián)龄越低，平均受教育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这(zhè)一比例在其(qí)他(tā)三个(gè)年(nián)龄阶(jiē)段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也(yě)大致类似，青年人由(yóu)于年龄(líng)限制，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人(rén)员(yuán)的受(shòu)教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照接受过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪>

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识密(mì)度从低到(dào)高

　　青年失业人(rén)口(kǒu)的行业与(yǔ)青(qīng)年就业分布基本一致。青(qīng)年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的特(tè)点(diǎn)，主(zhǔ)要集(jí)中在(zài)5个(gè)大类行业，2020年占比分(fēn)别(bié)为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民服务\修(xiū)理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口的(de)65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是青年(nián)就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青年(nián)失业人口(kǒu)的(de)行业(yè)分布是由就(jiù)业分布(bù)决定的，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往往也(yě)贡献了较(jiào)大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前(qián)，需要研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化较大(dà)，呈现出(chū)从制(zhì)造到(dào)服务、知(zhī)识(shí)密集程度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大(dà)量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四个行业是国民经济分类的(de)农业和工业。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，到(dào)2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加超2个点，其(qí)中，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和(hé)社(shè)工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增(zēng)超1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受教育年(nián)限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)低的(de)行(xíng)业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人(rén)员(yuán)的受教育年(nián)限，来计算各行业(yè)的知识密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究(jiū)与(yǔ)技术服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件(jiàn)和信息(xī)技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他(tā)四个行业(yè)是过去十年青年就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年就业(yè)比例的(de)增(zēng)幅均居(jū)前列。如(rú)图10，各行业(yè)所吸(xī)纳的青年就业比例变(biàn)动与行(xíng)业平均受教育年限基本一致，即青年就业从知识密集程度(dù)较(jiào)低的(de)行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行(xíng)业(yè)的青年失业人数(shù)/青年失(shī)业总人数），除以(yǐ)各行业的青年就(jiù)业比例（该行业的青年就(jiù)业人数/青年就(jiù)业总(zǒng)人数），来作为各行业失业率(lǜ)的近(jìn)似替代指(zhǐ)标。以这个(gè)指标(biāo)来看，知识密(mì)集型(xíng)行(xíng)业的青年失业率大多高于全年龄(líng)段失业率，如(rú)信(xìn)息技术、教育、科研(yán)服(fú)务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　一(yī)季度服务业复(fù)苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫(yì)情前三(sān)年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的(de)增速缺口。分行业来(lái)看，批发(fā)零(líng)售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速(sù)均高于疫情(qíng)前三年(nián)均值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集(jí)程(chéng)度更高(gāo)的房地产业、租赁和商务服务业(yè)、信息技(jì)术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复苏相对(duì)较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端(duān)来看，当前青年失业人员增(zēng)长的症结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随(suí)着受教育水平的整体提高，青(qīng)年就业大量流向知识密集型(xíng)服务业，如(rú)教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏(sū)的主力是(shì)知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的生活性服务业，而知识(shí)密集程度较高(gāo)的生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢。所(suǒ)以服(fú)务业就(jiù)业复苏(sū)结(jié)构分(fēn)化，带来的青年失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失业人口的(de)分化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生(shēng)就业(yè)压力大；而住宿餐(cān)饮等(děng)行业就业(yè)已经出现回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学教育的青年失(shī)业人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年(nián)失业率的(de)分母(mǔ)端是城镇青年劳动(dòng)力，主要(yào)由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我(wǒ)国开始步(bù)入人(rén)口负增长时代，城镇青年(nián)劳动力(lì)可能将(jiāng)步入(rù)长(zhǎng)期下(xià)降通道(dào)，这将从分(fēn)母端推升青年失业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青年(nián)劳动(dòng)力(lì)首先取决于(yú)城镇(zhèn)青年人口数量，而后者来(lái)自于两部分，一是(shì)16-24年前的出(chū)生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两部分增量(liàng)未来都(dōu)趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的(de)出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好(hǎo)是建国以来的一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年(nián)均出生人(rén)口(kǒu)超2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生(shēng)人(rén)口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步(bù)入下(xià)降通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转移也在减速(sù)。新增(zēng)城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为(wèi)2184万人，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预计今(jīn)年随(suí)着(zhe)疫情影响减弱，人员(yuán)流动(dòng)恢复，新增城镇(zhèn)人(rén)口数量会较(jiào)去年有明(míng)显增(zēng)长(zhǎng)，但可(kě)能仍然较难回到十三五期(qī)间(jiān)超2000万的(de)规模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的(de)迁移人口数量整体将呈现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特点，一(yī)是(shì)低于其他年龄段(duàn)群体，大(dà)部(bù)分青年在(zài)校，并(bìng)未进入劳动市(shì)场。二是近年(nián)来呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预(yù)期下(xià)降(jiàng)。根据今年3月(yuè)统(tǒng)计局披露(lù)的(de)青年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人(rén)口普查时，青(qīng)年(nián)劳动参与率分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅三年(nián)，该(gāi)指标(biāo)已(yǐ)经(jīng)下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参(cān)与率的(de)下降主要有(yǒu)三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里(lǐ)，该年龄段的(de)在校(xiào)生增加了493万，年均(jūn)增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退(tuì)出劳动市场(chǎng)，在未(wèi)来经济和就(jiù)业(yè)好转(zhuǎn)后会回到劳动市(shì)场。2020年(nián)3月，国(guó)家统计局(jú)曾(céng)在发布会(huì)指出当月“就业人员规(guī)模比1月份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业(yè)形势恶化(huà)时，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化(huà)导致初次进入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气来看，对学(xué)历的推崇导致本科(kē)毕业(yè)即进入就业市场(chǎng)的年(nián)轻人减少(shǎo)，加上考研(yán)、考公竞(jìng)争激(jī)烈，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战(zhàn)”，客观(guān)上(shàng)会将部(bù)分青年人初次就业时(shí)间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要(yào)

　　失(shī)业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口增加132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下，对应(yīng)青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增(zēng)加只能(néng)解释当前青年失(shī)业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增长，未来(lái)青(qīng)年失业率的变动(dòng)可(kě)能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年(nián)失(shī)业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅(fú)不及劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　③青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业(yè)人口降幅大(dà)于劳(láo)动(dòng)力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会随着经(jīng)济(jì)复苏而减少，但经(jīng)济复(fù)苏难以改变失业率的分母(mǔ)下(xià)降趋(qū)势。青年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端(duān)可能会(huì)越来越重要，这也(yě)是(shì)人(rén)口长周期变(biàn)化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必要明(míng)晰这(zhè)一概念的两个(gè)要点：一是(shì)调查失业率是城镇就业范(fàn)围，并非针(zhēn)对全部就(jiù)业人(rén)口，不(bù)包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就业人口(kǒu)并未包含(hán)在内。因(yīn)此(cǐ)，许多针对(duì)青(qīng)年失业率的(de)讨论(lùn)以(yǐ)全国青(qīng)年(nián)人口(kǒu)数量为出发点，未区分人口(kǒu)总量与(yǔ)城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本(běn)篇(piān)报告如无特别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是(shì)失(shī)业率的(de)分母不(bù)含没有劳动(dòng)意(yì)愿的(de)劳(láo)动(dòng)年龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求参加(jiā)社会经济(jì)活动(dòng)的(de)人员。包括就业(yè)人员和(hé)失业(yè)人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动年(nián)龄人口不计入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上(shàng)的人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳(láo)动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城(chéng)乡失业人(rén)口可能为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从数(shù)据来(lái)看(kàn)，失(shī)业(yè)率来自(zì)全国月度(dù)劳(láo)动力调查。该(gāi)项调查制度于2005年(nián)正(zhèng)式实施(shī)，每年(nián)进行(xíng)两次(cì)全(quán)国劳动力抽样调查，调查(chá)范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映(yìng)劳动力(lì)市场变化情况，建立了31个大城市月度劳(láo)动力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度(dù)劳动(dòng)力调查正式在全国范围内开(kāi)展，调查范围(wéi)覆盖(gài)全国(guó)所(suǒ)有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年(nián)全(quán)国家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次的人口抽(chōu)样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在长表部分纳入就(jiù)业(yè)调查，长表抽(chōu)样比例是(shì)10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数据(jù)进行修(xiū)正，但结构数据仍会(huì)存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国(guó)就业(yè)人(rén)员约为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一(yī)数(shù)据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万(wàn)人。但结构数(shù)据的(de)差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及(jí)预期，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券(quàn)研究报告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就业：从(cóng)三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济(jì)学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对外(wài)发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构(gòu)：德邦证券股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)

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