金融界5月11日消息 央(yāng)行今(jīn)日发(fā)布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会(huì)融资(zī)规模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比上年同期(qī)多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体(tǐ)经济发放(fàng)的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企(qǐ)业存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行业(yè)金融机构(gòu)存款增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外币存款(kuǎn)余额莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思8819亿美(měi)元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速(sù)评认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如(rú)下：在经历了一(yī)季(jì)度的爆发式(shì)增(zēng)长后，信贷在4月(yuè)明显回(huí)落。从结(jié)构(gòu)上来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷(dài)款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为一(yī)季度透支(zhī)了部分银行(xíng)信(xìn)贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融(róng)资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速(sù)在(zài)高基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可(kě)能重回(huí)表(biǎo)外资产，而(ér)非用于(yú)消(xiāo)费，消费在(zài)二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个(gè)人存款的流出而非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和(hé)地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的问题，中信证券认为是季(jì)节性波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品在(zài)季末到期(qī)，使资金(jīn)回流成(chéng)存款，以应对考核，然后在下季初发(fā)行新的(de)理财产品承接。因此(cǐ)居民(mín)存款(kuǎn)在季末季初(chū)常出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上(shàng)月(yuè)提(tí)高0.2个百分(fēn)点，或许(xǔ)反映了企业经营(yíng)活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券看(kàn)法较为(wèi)一致，招商宏观表示居民存款减少符合(hé)季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居(jū)民端出(chū)现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情况。从历(lì)史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的(de)时点(diǎn)。以(yǐ)4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思目(mù)前无法从4月数据(jù)得出类似(shì)居民加速偿还房贷(dài)等结(jié)论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万(wàn)宏(hóng)源分析认(rèn)为4月居民(mín)存款减少(shǎo)更可能去向(xiàng)表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷(dài)结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征依然明显。企(qǐ)业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷的(de)绝(jué)大(dà)部分，居民(mín)端中长期信贷出(chū)现收缩。这(zhè)种结构特征反映了居(jū)民端在前期购房需求(qiú)脉冲(chōng)式(shì)释放后信(xìn)心(xīn)仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进一(yī)步的政(zhèng)策支撑(chēng)，不排(pái)除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持在(zài)低位。

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