中国(guó)金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均(jūn)在(zài)国(guó)内拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年(niá突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么n)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营(yíng)业(yè)收入普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)也难以幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公司(sī)建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业(yè)支出(chū)则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其(qí)业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资(zī)源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外(wài)机构(gòu)投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入(rù)中(zhōng)国时(shí)间最早的一批(pī)合资券(quàn)商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比(bǐ)例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外(wài)资(zī)控股券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集(jí)团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和合并计划(huà)，截(jié)止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产生(shēng)的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商(shāng)参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)设立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞(ruì)信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业(yè)务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融(róng)解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为(wèi)中心(xīn)的(de)业务核心竞争力，持(chí)续为中国投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团(tuán)特(tè)色的(de)高质量财(cái)富(fù)管理服(fú)务。

　　在(zài)完(wán)成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续(xù)代(dài)销第三(sān)方(fāng)金(jīn)融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具(jù)备外(wài)资(zī)银(yín)行(xíng)股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负(fù)责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客户及其家族(zú)提供专业(yè)、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生命周期财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)的(de)理念，进(jìn)一步(bù)完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立(突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么lì)控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的(de)是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券均(jūn)为外商独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控(kòng)股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家(jiā)外资券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰(fēng)、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构负(fù)责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景。近年(nián)来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资(zī)者带来了(le)实(shí)实(shí)在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实(shí)现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也带(dài)来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券(quàn)商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务(wù)多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变(biàn)。

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